补“短板 ”? a2 Milk拟斥资数亿收购亏损奶粉加工企业股权

ACB News《澳华财经在线》8月21日讯  总部位于新西兰的澳交所、纽交所双重挂牌乳业公司The a2 Milk今日宣布，公司拟以股权收购的形式与新西兰乳制品营养品加工生产企业Mataura Valley Milk（MVM）进行合作，计划参与MVM在新西兰南区工厂的生产。

据悉，基于MVM3.85亿纽元的公司估值，a2 milk提出一个总价为2.7亿纽元的非约束性收购要约，拟收购MVM公司75.1%的股权。

MVM现已同意配合a2进行尽职调查，并就最终交易文件进行谈判。

该举动目前得到MVM最大股东中国牧工商集团有限公司(CAHG)的支持。CAHG是中国农业发展集团有限公司的全资子公司，也是a2在中国的战略合作伙伴中国农垦（CSFA）控股上海有限公司的母公司。（详见《澳贸易部长见证A2奶业公司与中国农垦战略合作续签仪式》）

据悉， 一旦收购完成，MVG公司剩余24.9%的股权仍将由CAHG持有。

目前与MVM的谈判仍在进行，预计该交易将在2021财年末达成。

作为在澳大利亚和和新西兰交易所双挂牌的上市公司，a2乳业公司绝对是过去几年几年来的市场明星股，自2015年在ASX澳交所挂牌以来，伴随着a2公司业绩和市场拓展的持续增长，其股价也稳步上涨近40倍，可谓市场的宠爱之一。详见《【独家】 乳业新军A2能否成为“澳洲版”的茅台？》

然而之前的一个现实是，a2公司没有自身的奶粉产品生产线，同时生产奶粉的上游奶源同样需要依赖外部第三方，靠技术研发并得益于品牌成功塑造而崛起的A2公司，其更像是一家轻资产公司。详见《澳交所乳制品板块：城头变幻大王旗 新龙头呼之欲出》

为弥补这一短板，a2乳业公司把精力置于市场营销层面同时，强化与其外包奶粉生产商新莱特（ASX：SM1）和奶源主要提供商恒天然之间的合作，为确保上游奶粉加工商可以满足产品加工能力，a2乳业公司持续投资参股新莱特公司，目前系新莱特公司的主要股东之一（注：光明乳业为SM1新莱特控股股东）。

ACB News《澳华财经在线》总编辑、澳洲资本市场资深人士David Niu认为，a2乳业公司本周发布的最新年报以及今日公布的股权收购计划，表明a2在完成其全球主要市场布局同时，开始向上游产业链条拓展，如果本次公告的收购完成，a2产品加工和供应方面有望得到强化，同时其产品成本控制也值得预期。

今日a2公告中未有具体提及计划收购的MVM公司具体加工能力情况和资产情况，仅披露了MVM公司估值为3.85亿纽西兰元。

据网上资料，Mataura Valley在Invercargill东北部的一个名为Southland的地区拥有一个新的加工厂，该地区是一个发展中的乳制品区，工厂每年能生产约3.5万至4万吨奶粉。2019财年净亏损4700万。

公开资料显示，同样位于新西兰的、在ASX澳交所上市的集奶粉、食品营养棒等生产加工、包装为一体的另外一家上市公司Keytone Dairy (ASX: KTD)，目前市值为6200万澳元。单从收购对价和公司估值看，MVM的奶粉生产加工能力和资产包应远远大于Keytone Dairy。

a2在今日公告中称，一旦实施收购，收购资金将来自其现有的资金储备。本周发布的最新财报显示，a2 公司账面现金余额为8.542亿纽西兰元。

a2今日的公告称，与MVM合作的讨论仍在进行中，任何潜在的交易都需基于进一步的尽职调查，而最终协议条款的商定和实施，需要经相关监管方及第三方批准。 

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