首席说 | Arm冲刺上市，全球资本市场唱响“春天的故事”？（组图）

导读

Arm上市在即，点燃全球投资热情；

Arm虽好，但也有隐忧；

澳洲IPO回暖，投资仍需谨慎。

大家好，我是博满澳财的首席投资官魏睿昊，欢迎收看本周的《澳财首席说》。

芯片公司Arm上市在即，且将成为年内最大的IPO，这是否意味着全球IPO市场已经开始重启，投资人对市场的最新发展又会寄予怎样的期望？

今天来谈一谈，最近被媒体炒得火爆的Arm上市事宜。

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Arm上市在即，

点燃全球投资热情

Arm上市为什么会引发如此大的反响？主要原因有三：

首先，它是人工智能领域中芯片热潮的重要参与者，它的产品或服务更偏向于软件，主要提供芯片架构，而不完全是硬件。

英伟达CEO黄仁勋对此评论称：“数据中心芯片将是驱动未来计算的重要力量，计算来到了一个从未有过的历史性时刻。如果没有Arm芯片技术架构、没有高性能的Arm CPU支撑、没有Arm的IP授权系统，英伟达无法制造出超级AI芯片。”

英国《金融时报》称，Arm是一家英国公司，其芯片设计几乎垄断了全球智能手机的核心芯片，市场份额超过99%。

与此同时，大量尚未开发，或还可以深入研发的领域，如自动驾驶、云服务等行业的芯片开发，还存在很大的市场潜力。

其次，此次IPO的规模很大，按公司的体量和融资规模来看，这将会是继阿里巴巴后最大的一次美股上市。

据悉，在此次IPO中，Arm将至少募集44.885亿美元，估值达约600亿美元，从而成为年内最大的IPO事件。

第三，最重要的是它的上市时机。我们都知道自从全球进入加息周期以来，全球经济下滑，市场的情绪越来越糟，又受到今年上半年美国一些银行倒闭风波的影响，金融市场目前的情绪不太乐观。

因此在此情绪低迷之际，这么大体量的公司能成功上市，且上市后表现良好，很有可能带动市场的投资情绪重新向好，这也是Arm上市引发广泛关注的隐藏原因。

正因如此，Arm上市甚至被看作是全球资本市场，尤其是股市和IPO市场重启的重要信号。

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Arm虽好，

但也有隐忧

Arm身处目前的热门行业，且又很会赚钱。

从公布的财报看，激烈的市场竞争下，目前公司的年收入达20多亿美元，净利润约5亿美元，20%左右的利润率相当不错。

此外，本次上市还将让Arm获得大量的战略投资。包括智能手机的领头羊苹果，而最近很火的芯片制造商Nvidia也是它的客户，同时又准备在这轮IPO中成为Arm的战略投资人。

不过，目前这家大火的企业也不是完全没有瑕疵。

事实上，它的业绩从22年到23年并没有实现明显的增长，甚至利润反而有小幅的下滑，这就引发一些人质疑它未来能否在手机外的领域有所贡献，以及它未来业绩增长的可持续性。

值得注意的是，Arm的商业模式是“只卖设计，不卖芯片”，因此Arm的盈利水平远低于英伟达等“卖铲人”。

此外，中国是Arm最大的单一市场，约25%的收入来源于中国。中美之间愈演愈烈的科技战，无疑给Arm的未来添加了些许担忧。

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澳洲IPO回暖，

投资仍需谨慎

除了Arm准备IPO外，著名机构Pitchbook还透露，今年二季度以来，美股上市的排队企业逐步增加。而且，这些打算上市的公司规模出现较大幅度的跃升。

这或许是IPO市场重启的强有力信号。

澳大利亚也出现了类似现象。

今年以来，澳洲上市公司数量及规模较去年有所上升。尤其最近，大量的非矿业公司在澳洲证交所申请上市，且规模还都不小。

比如，一个较大的幼儿园经营商最近也想上市，这体现出澳洲的股市和IPO市场有恢复的迹象，有公司开始排队了。

虽然澳洲的资本市场有些正面的积极信号，但是和美股公司Arm一样，这些刚上市的公司业绩却未必都很好。

再看在澳洲上市的体量略大的公司，很多上市后的表现也是普普通通，而且美股也类似。

在Arm后有一些著名的大型公司，或独角兽企业都正在排队IPO。甚至有一些从财务增长的方面赶超Arm的公司，有可能在Arm彻底打开市场后再投入上市的大军中去。

所以，我们今天是从Arm即将IPO的角度去折射目前整体的金融市场和IPO市场。

可以说，在经过一年多的沉寂后，整个市场的参与者，无论是投行、潜在的机构投资人，还是那些打算上市的公司都已按捺不住了。但值得注意的是，资本市场是有周期的。从时间和其他的信号来看，Arm的上市也许确实是未来资本市场重新打开的里程碑式信号。

但投资者还是要更耐心，更谨慎，要沉下心来观察这些企业上市后的实际表现，尤其是Arm这类大型科技企业上市后的表现，可能会让我们对目前的市场状态做出更准确的判断。

机会总会到来，机会也永远只留给有准备的人。

好了，以上就是今天的所有内容。谢谢收看，我们下次再见！

作者：魏睿昊

编辑：Michael