David Dai 澳洲GCG:美国经济的七年之痒

现在没有多少人在讨论美联储是否加息，英国退欧事件掠夺了市场目光。FOMC货币政策纪要已不让那么令人期待。尽管考虑到利率预期没有迹象改动利息，美国前景风险不容乐观。在接下来的会议上将进一步按比例缩减既定的利息途径。之前4月与6月的美国经济数据相对比较出彩，美国公开市场委员会还在那是持有乐观立场。

但海外风险一直困扰着美联储加息途径。策略性推迟加息的罪魁祸首属英国退欧，纪要暗示，若英国留欧，委员会将认真考虑7月加息。目前更值得关注的是美联储如何评估英国脱欧对美国经济和金融市场的溢出效应。

国内经济方面，就业数据依旧依然是最主要的被考核标准。表面上看，非农就业人数增幅持续三个月没有得到改善，但数据的不理想可能是短暂的。未来美联储乐意见到的月度非农就业人数增长维持在10-15万，本月的非农就业人数变化预测达17.4万，远高于上个月的3.8万人增长。

不可否认，美国依然走在经济复苏的轨道中，自2009年金融危机以来缓缓的走了七个年头。虽然美国基本已经恢复了元气，种种经济政策推出还是取得了不错的成果，但在某些方面，美国经济还是显得不堪一击。

劳动力

2015年美国失业率已经回落至5%的基准水平，并在6月的统计中再次给人惊喜，4.7%的失业率显示就业创造正以更高的增速增长。但是，更为广泛的衡量失业率的U6失业率指标仍然高企10%水平，U6失业率的统计包括找不到全职工作的兼职工作者，以及因气馁而未能找到工作的人。同时，美国的劳动力占其人口比例也正处于1970年代以来的最低水平。

购买力

与7年前相比，美国消费者需要花费更多的钱，但是并不能购买到经济危机前花同样的钱所能购买到的东西。一个主要原因就是：如今，美国的薪资增长更加缓慢了。与此同时，美国企业投资也和7年前有所区别，这或许是美国经济所将面临的长期问题。

生产力

对于美国经济不佳表现最明显的是衡量一个国家经济总和的国民生产总值。自2010年以来，美国的GDP平均增速仅为2%，且上次美国的年化经济增速在3%以上还是在2005年之时。

基于美国经济基本面的分歧，美联储下半年加息的可能性并不大，美元涨势可能面临一定的阻力。当低通胀得不到改善或经济面临衰退风险时，美国或可能考虑重拾宽松政策。

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