澳联储意外维稳利率，降息悬念留至下月

澳洲联储今日下午宣布保持2.25%的基准利率不变，打破了之前市场高涨的降息预期。决议声明后，澳元兑美元跳涨近百点，随后冲破0.77关口。不过，澳洲联储也在决议声明中称，未来进一步宽松可能是合适的政策举措，今年之后的会议将继续评估是否采取行动。

澳洲联储在决议中称全球经济在2015年增长速度温和，美国经济继续走强，中国经济较上一年会有继续放缓的趋势。

过去一年大宗商品价格下滑，其中包括铁矿石等产品更是跌势深重。油价也远低于一年之前的水平。这些趋势反映了对大宗商品的需求增长下滑，供给过剩的问题。能源价格下滑有利于强化全球产出，并暂时拉低消费者物价指数(CPI)涨幅。而澳洲主要出口产品价格将持续下跌，因此澳洲贸易条件将继续走弱。

全球各地金融环境宽松，长期贷款利率更是处于历史低位水平。优质信用借贷人的融资成本极低。

然而，数据显示，澳洲信贷增长持续疲软，企业资本支出整体下滑。因此，过去一年失业率缓步升高。澳洲经济将在一段时间内存在闲置产能。由于劳动成本增长乏力，即使澳元价格处在低水平，澳洲的通胀水平也将在未来一到两年内，处于和既定目标一致的水平。

在整体信贷增长温和的情况下，房屋投资性信贷增长超过自住房屋贷款，不过两者目前没有进一步升温的迹象；另外一方面，企业的贷款需求最近有所增强。悉尼房价持续强劲增长，而其他许多城市的房价增长趋势更加分化。澳洲联储正与其他监管机构合作，评估并控制房市过热可能引起的相关风险。其他资产方面，股票市场和商用地产的价格都有走高。

由于美元的持续强势，澳元兑美元的价格在过去一年明显贬值，不过兑其他货币的贬值幅度并没有这么大。特别是考虑到主要大宗商品价格明显下滑，澳元价格可能在未来进一步下跌。为了达成经济均衡增长，汇率恐有必要下跌。

澳洲联储委员会在今天的会议上判断，暂时维持利率不变是适时的做法。不过考虑到为了促进需求稳健增长，并使通胀符合预期目标，在未来一段时间进一步放宽政策或许也是适宜的。委员会将在今后的会议会继续评估采取宽松政策的必要性。

金钱抱解读

鉴于澳洲主要出口商品价格的进一步下跌以及企业普遍不愿意增加投资，市场本来预计本周有超过60%的降息几率。路透调查中的25名分析师，有11名预计本周将降息，而多数分析师预计在下次行动之前会暂时按兵不动。市场仍预计今年将进一步降息大约50个基点。全球各国央行纷纷放松政策，意味着澳洲联储需要跟进行动，即使只是为了阻止澳元升值。

金钱抱分析师此前预计到澳洲联储本月会维持利率不变，因此对声明内容没有太大变化并不感到意外，不过仍预计5月会降息。经济增长没有达到正常水平，商业投资正在下降，这是澳洲联储不希望看到的，因此未来可能进一步降息。如果澳元兑美元跌向0.7000，那么利率不太可能降至2%以下。市场非常关注1.75%附近的数值，而今年稍晚可能更低。而这将取决于失业率在什么水平筑顶，目前看起来至少非常接近筑顶。

简而言之，澳洲联储显然想看到更多迹象显示有必要降息，但从了解的情况看，都指向经济需要再次降息，因此预计会在5月行动。