KVB郑晓嵘：沉寂被打破！汇市风云再起，成金融市场焦点

要点

美联储决议后外汇市场剧烈波动，汇率是否会成为市场的焦点？！金石财经特约KVB昆仑国际全球交易总监郑晓嵘带来深度解析。

凤凰卫视金石财经《KVB外汇纵横》

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主持人：美联储决议后外汇市场剧烈波动，汇率是否会成为市场的焦点？

郑晓嵘：过去三个月全球的股票市场出现了剧烈的波动，而外汇市场则是沉寂了3个月。从上周开始外汇市场的沉寂被打破，而股票市场则陷入了窄幅的区间震荡。过去是股市、汇市、债市联动，而今年则是前后的滚动！资金进入外汇市场和美联储的加息预期息息相关，目前美国三年期的国债收益率达到了2.6%，德国三年期国债的收益率为-0.42%，息差超过了3%，在股票市场波幅收窄的情况下，大量资金进入外汇市场进行套息交易势必成为短期内市场的趋势。

主持人：人民币对美元跌破6.37，在美元加息预期和贸易战的背景下，人民币走势的预期是如何的？

郑晓嵘：今年年初离岸人民币对美元从6.51最高升值了4.3%到6.23，单边的升值基本告一段落了。在美元整体强势的情况下，离岸人民币开始回吐年初的涨幅属于正常的走势。同时在贸易战前景尚不明朗的情况下，人民币的适度贬值对于缓解出口压力、对冲贸易战可能产生的负面影响是有帮助的。今年人民币波动区间的上限6.20基本确立，二季度将会是寻找今年人民币波动中轴线的行情，预期今年上半年将会是以6.35为中轴线，人民币在6.25到6.45的区间震荡，处在一个进可攻、退可守的状态。

主持人：港币兑美元短暂反弹之后又滑向7.85，港元保卫战将何去何从呢？

郑晓嵘：过去三周香港金管局已经动用了超过500亿港元干预港币汇率，但港币的汇率依然在7.85一线徘徊，金管局采用的策略是只防守不进攻，由于美元和港元的息差持续加大，一旦进攻只会吸引更多的套利资金抛售港元。我对于金管局守住7.85并不担心，除了香港拥有4000亿美元的外汇储备之外，随着港元的持续外流，银行体系的港币结余减少，会推动香港银行间利率的上升，届时套息的空间降低，港元外流的压力也会随之降低。但相对更需要担心的是，当银行的港元结余下降到某个临界点之下，港元的利率出现短期内飙升可能对本地金融及资本市场带来的冲击。