CMC Markets | 心理关口前的承压难改贬值压力

外汇储备方面，10月中国外汇储备环比减少339亿美元至30531亿美元，为连续第三个月下滑，创2017年4月来新低。

2018年下半年来，人民币贬值预期持续升温，反过来加大了人民币贬值压力。

（Source：Wind 信息）

10月外储环比减少，外管局表示“10月，我国跨境资金流动总体稳定，国际收支基本平衡。外汇储备规模小幅下降主要源于‘全球贸易形势’、‘地缘政治局’等多重因素影响，美国货币政策主导加息，国际金融市场波动加剧”。

国内金融市场方面，央行公告：银行体系流动性总量处于合理充裕水平，公开市场资金回笼以及投放量稳定，资金面收敛。央行连续13个交易日未开展逆回购操作。

（Source: Wind信息）

 shibor利率短期呈现上行态势，11月12日全线上行，11月13日中国外汇交易中心数据显示，隔夜Shibor利率报2.4680%，较上一交易日上涨15.9个基点；7天Shibor报2.6330%，上调0.9个基点；3个月Shibor报3.0040%，上升0.3个基点。

考虑目前金融市场以及宏观经济环境，若shibor持续上行，央行近期可能将重启逆回购，对市场释放流动性。

（Source：Shibor）

从人民币汇价看，短期走势在11月1日出现“市场干预”的痕迹之后，离岸市场汇价呈现宽幅震荡态势，维持在6.96 — 7心里关口区域的下限。

中期走势依旧不明朗，或者我们认为不乐观，心理关口区域将会被打破。主要原因：

1、10月的国务院常务委员会明确我国“经济下行压力有所加大”。11月底的G20峰会，中美领导人将再度对话，值得关注。

2、外资对于目前A股市场，呈现一个资金净流入的态势，成为平衡国际收支、供给外汇资金的重要方。

但是风险资产价格波动带来的价值波动，以及四季度末对于企业购汇预算需求的多重推动，可能会增加心理上的考验。

3、市场底与政策底的博弈，金融市场上往往都会出现一个“超调”现象，如果说6.96 — 7是央行意料中的维稳区域，那么市场中往往会出现一个“超调”区域。