澳财有道｜生化科技巨头CSL年度净利增长11%，股价创新高！

澳大利亚血液制品与疫苗巨头CSL发布的财报显示，2018/19财年全年实现净利同比增长11%。同时，CSL首席执行官Paul Perreault宣布了加大在中国市场扩张的计划。对于CSL取得的业绩，澳财网特约评论员、博满金资首席执行官高松谕进行了评论。

据悉，受益于美国市场需求增加，CSL的核心免疫球蛋白产品销售强劲，继而推动整体业绩增长。尽管CSL股价已经上涨至每股230.33澳元的高位，但是在财报公布后，该公司股价再次上涨6.6％，达到每股234澳元，创下CSL的历史高点。

CSL中国市场潜力巨大

CSL在北美市场拥有强大的业务，占其销售额的50％以上，其次是欧洲和亚太地区。Perreault指出，目前CSL在中国地区的年销售额大约为5亿美元，但是未来业务增长潜力远不止如此。据其预计，CSL在2020财年的业绩预计将受到中国市场扩张的影响。

CSL表示，公司将转向直销模式，对白蛋白产品销售额的一次性财务影响大约为3.4亿至3.70亿澳币。

在接受澳媒采访时，Perreault说道“中国一线、二线和三线城市获得药品的便利程度日趋上升。中国食品药品监督管理局（CFDA）对健康人口与经济增长之间相关性的意识提高是原因之一。”

“我们在中国有一个庞大的商业计划……但是，我们希望以负责任的方式发展这个市场。几年前,我们曾试水中国市场，收购了血浆加工企业武汉中原瑞德生物。”

CSL发布的收购武汉中原瑞德生物的新闻稿

盈利符合市场预期

截至今年6月30日的一年中，按固定汇率计算，CSL实现税后净利润达到19.2亿美元（合29亿澳元）。收入则同比增长7.9％，达到85亿美元。这一结果符合CSL之前发布的盈利指引，同时也符合市场预期。

图：CSL 2019财年全年财报

在2020财年，按固定汇率计算，CSL税后净利润预计进一步增长7-10％，达到20.5亿美元至21.1亿美元区间。

CSL宣布期末派息每股1美元（约1.48澳元），高于去年同期的93美分，推动全年派息达到每股1.85美元（增长8%），或2.68澳元（同比增长18%）。

CSL的核心业务是将人体血液进行分离，转化成可以治疗各种疾病的生物制品，包括免疫缺陷和自身免疫性疾病、遗传性出血性疾病以及用于重症监护。

图：CSL2019财年全年财报

多个核心产品为公司带来丰厚利润

CSL的核心产品，即免疫球蛋白（由浆细胞生产的蛋白质，也称为抗体）制品，如Privigen和Hizentra可用于治疗免疫缺陷疾病，包括Aldrich综合征、慢性炎症性脱髓鞘性多发性神经病和川崎病。

这两种制品再次成为CSL表现最强劲的产品。其中，Privigen销量同比增长23％，而Hizentra则增长了22％。

Hizentra制成品，图/hizentra.com

值得一提的是，Hizentra被批准用于治疗慢性炎症性脱髓鞘性多发性神经病（这种疾病表现为疼痛性肿胀，可导致肢体不协调、麻木、或刺痛感），成为CSL业绩增长的一大驱动力。伴随对免疫缺陷疾病的认识和诊断日益上升，以及患者用药量的继续增加，分析师也对该业务部门增长前景持乐观态度。

Perreault说道：“我们在全球市场看到了这种需求。并且，我们收到了来自美国市场有关该产品供应的消息，这也是我们在这项业务上投入如此多的原因。”

“翻阅一下我们的损益表，有人可能会问我们为什么能一直保持增长。这是因为我们持续不断进行的投资。去年，我们新开了30个血浆采集中心，是业内同行的两倍多。”

“我们这样做是为了满足患者的需求。从收集血浆到产品[生产]需要长达210天的时间。因此这一行业的经济学和其他治疗企业不同，我们65％的成本是用于产品收集和生产，而不是营销。”

另外，CSL还拥有其他特色产品以及一款最新批准的治疗用品Haegarda。Haegarda已经在美国上市，可用于治疗治疗遗传性血管瘤，并显着减轻患者所经历的手臂，腿部，面部和气道的肿胀。在过去的12个月里，这种药物的销售额增长了61％。

Haegarda制成品，图/Haegarda.com

其他特色产品还包括Kcentra和Berinert。其中，Kcentra是一种在手术中用于迅速停止华法林等血液稀释药物作用的阻断剂。Berinert则是一种人源性蛋白质，天然存在于血液中，有助于控制体内炎症。

这些产品由CSL Behring开发，占公司收入的86％左右。此外，Seqirus部门则负责生产流感疫苗。Seqirus于2018年首次盈利，去年的收入同比增长12%，达到12亿美元。

受财报消息刺激，CSL股价大涨

8月13日（周二），CSL股价收于每股219.50澳元，成为澳交所第四大最有价值的公司，市值略低于1000亿澳币。自去年年底每股173澳币的低点以来，CSL股价已经反弹至12个月高点，每股233澳币。

截至8月14日（周三）上午10:30，CSL市值已经突破千亿，达到1062亿澳元。下午收盘时CSL股价为234澳元，上涨6.61%。

CSL注重新药研发

研发支出占CSL收入的9-11%。目前最大的支出是一项用于预防继发性心脏病发作药物的III期临床试验。数据显示，每十位心脏病发作患者中，就有超过一位患者会出现继发性心脏病发作。

这项试验预计耗资约5.5亿美元，涉及在全球招募17,000名人员。Perreault表示，该试验目前正在积极招募中，预计将于2023结束。

他说：“我们研发支出的不稳定性是因为我们不会基于年度来进行研发支出管理。研发支出是分散的，并且目前有多个产品处于研发当中。”

“我们花多少钱取决于我们招募患者的速度、患者反应导致的停止信号、以及任何安全性问题，因此我们不断对项目阶段进行重新评估。但是整体而言，研发支出占收入的比例大约是9 -11％。”

另外，CSL还在基因治疗和细胞治疗方面进行投资。据Perreault介绍，公司将在今年年底招募第一批镰状细胞病人进行一项新疗法的试验，该疗法正在开发中，包括去除特定的干细胞，在实验室中对它们进行治疗，然后将它们重新植入患者体内。

CSL还计划进行一系列的地域扩张，未来几年内打算进入其他相对较新的地区，如拉丁美洲和俄罗斯，以及中国。