中国央行“暗中”降息 利率市场化再下一关（图）

北京时间8月16日晚，中国官媒新华社消息，中国国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议，部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题。该会议指出，按照党中央、国务院部署，今年以来有关各方积极努力，全社会综合融资利率水平总体稳中有降。要继续保持这一态势，特别是面对当前形势，要保持流动性合理充裕，坚持用改革办法，促进实际利率水平明显下降，并努力解决“融资难”问题。在全球各国纷纷下调央行利率的情况下，中国政府尽管没有下调基准利率，但此举无异于通过市场利率的形成机制改革在暗中“降息”。

中国央行正在以推进市场化改革的方式降低实际贷款利息。（VCG）

随后，中国央行发布2019年第15号公告。自2019年8月20日起，中国央行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率，公众可在中国全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。

按照中国央行的规定，基准利率是由中国央行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率，各金融机构的存款利率目前可以在基准利率基础上下浮10%，贷款利率可以在基准利率基础上下浮20%。

然而，事实上，中国的贷款利率定价早已实现充分市场化，除个别品种有特定监管之外，大部分企业的贷款定价其实是由银行和企业自由议价，完全市场化形成的。此次，中国政府以改革促进“降息”，将更多地贷款利率定价权下放给市场，是中国利率市场化的又一进步。

根据最近央行公告，贷款市场报价利率报价行应于每月20日9时前，按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式，向中国全国的银行间同业拆借中心报价。中国全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均的方式计算得出贷款市场报价利率。

相关市场人士指出，中国央行保留基准利率不下降，有利于稳定对中国经济走势的长期预期。但同时，推行市场化的利率形成机制，根据市场需求和资金情况更为合理地确定贷款利率，这将有助于中国形成更为灵活，更适应中小企业需求的贷款、融资机制。有利于中国实际利率水平的降低，解决中国企业存在的“融资难”问题。

中国央行2019年第15号公告（全文）：

为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，现就有关事宜公告如下：

一、自2019年8月20日起，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。

二、贷款市场报价利率报价行应于每月20日（遇节假日顺延）9时前，按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式，向全国银行间同业拆借中心报价。全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均的方式计算得出贷款市场报价利率。

三、为提高贷款市场报价利率的代表性，贷款市场报价利率报价行类型在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行，此次由10家扩大至18家，今后定期评估调整。

四、将贷款市场报价利率由原有1年期一个期限品种扩大至1年期和5年期以上两个期限品种。银行的1年期和5年期以上贷款参照相应期限的贷款市场报价利率定价，1年期以内、1年至5年期贷款利率由银行自主选择参考的期限品种定价。

五、自即日起，各银行应在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率定价，并在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基准。存量贷款的利率仍按原合同约定执行。各银行不得通过协同行为以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。

六、中国人民银行将指导市场利率定价自律机制加强对贷款市场报价利率的监督管理，对报价行的报价质量进行考核，督促各银行运用贷款市场报价利率定价，严肃处理银行协同设定贷款利率隐性下限等扰乱市场秩序的违规行为。中国人民银行将银行的贷款市场报价利率应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA）。