【风险前瞻】09月09日 — 09月13日

市场回顾（09月09日 — 09月13日）

近期市场的节奏随着美元指数政策方面的影响，将逐步开始明朗。虽然目前美国个别数据相对强劲，但在上周五非农数据报告后。市场依旧在原先的压制作用的下，继续下行且力度相对较大。在后期可能凭借这样的状态转换为空头趋势。从市场热点图中，货币涨跌分配比较均匀。其中纽系货币，加系货币，澳系货币，隶属商品货币都呈现上升趋势。而镑系货币，瑞系货币，欧系货币等非美货币则是小幅下跌。后期市场货币则可参考趋势在初期已经确认的多头或空头品种。

本周重要事件前瞻

美国数据

周四：08:30 PM US Inflation Rate YoY AUG，美国 - 通货膨胀率。
08:30 PM US Core Inflation Rate YoY AUG，美国 - 核心通胀率。
周五：08:30 PM US Retail Sales MoM AUG，美国 - 零售销售（月率环比)。
10:00 PM US Michigan Consumer Sentiment Prel SEP，美国 - 消费者信心指数。

制造业就业人数的好转将减弱疲软美国8月ISM制造业PMI带来的忧虑。受美国经济数据好转的影响，美国国债收益率大幅反弹。上一交易日非美货币全线反弹，导致美国10年期美债收益率一度跌至近3年低点。

然而，非制造业就业指标8月下降至53.1，为2017年3月以来的最低水平。这表明服务业就业仍在增长，但步伐放缓。ISM的服务业指数超过预期，创三个月来最高水平。在追踪市场风险偏好的恐慌指数一度跌至15.45，为8月以来的最低水平，暗示市场的风险偏好正在进一步回升。近日国际贸易担忧情绪缓解，同时美国经济数据好转，但是全球经济前景依然黯淡，令市场对于全球央行的宽松预期依旧高企。

欧元数据

周一：02:00 PM DE Balance of Trade JUL，德国 - 贸易差额。
周四：02:00 PM DE Inflation Rate YoY Final AUG，德国 - 通货膨胀率。
07:45 PM EA ECB Interest Rate Decision，欧元区 - 利率。
08:30 PM EA ECB Press Conference，欧元区 - 利率。

欧洲央行行长德拉吉重新启动债券购买计划的努力遭到了其八年任期中最强大的阻力。德国和荷兰在欧洲央行的官员表示明确反对、奥地利也做出强硬表态之后， 法国央行行长Francois Villeroy de Galhau又对立即重启量化宽松的必要性提出了质疑。这些都意味着，要通过重启量化宽松来应对欧元区经济放缓，将面临构成欧洲大陆经济核心并且拥有欧元区一半人口的国家的阻力。

英镑数据

周一：04:30 PM GB Balance of Trade JUL，英国 - 贸易差额。
周二：04:30 PM GB Claimant Count Change AUG，英国 - 申请失业救济人数。

英国首相约翰逊周三晚在国会再遭遇重大失败，反对派议员和保守党“反水”议员最终以327票对299票的优势通过法案，禁止无协议脱欧。但是英国脱欧期限一拖再拖，关于是否于10月31日如期脱欧的争论和较量恐再度让英国政坛陷入混乱和危机。英国议会下院4日通过了阻止硬脱欧的议案并否决提前大选动议，给上任不满两月的英首相约翰逊带来沉重打击。

翰逊决议9日再度提出10月15日大选的动议，而反对党正联合起来酝酿再次否决。若无法提前大选，又无法与欧盟达成新协议，约翰逊或将选择在10月19日辞职，这可能会加剧英国政局的不确定性。

日本数据

无重要数据。

前日本央行政策委员表示，仅仅扩大10年期国债收益率的交易区间可能会鼓励市场参与者接受新的底部，推动收益率进一步走低，他还指出如果日元进一步走升，央行将会下调负利率。

由于越来越担心收益率曲线控制计划在挤压商业银行利润并扭曲市场，日本央行此前一直不愿采取进一步行动。虚弱的通胀率本身不足以成为央行加码宽松力度的一个因素，尽管日本央行将物价增长设定为其宽松计划的主要目标。

但由于日本央行的收益率曲线控制计划的局限性正越来越明显，该行面临阻止10年期国债收益率下行走势的难度越来越大。虽然黑田东彦表示围绕收益率目标的波动区间不应过于遵从于字面，但持续不断的下跌正在考验这一解释的极限。

目前日本央行近几天进一步缩减了债券购买规模，调整了9月的购买计划，并在周一进行较小规模的债券操作。不过，基准10年期日本国债收益率为-0.265%，仍远低于央行允许的零附近宽松交易区间。