与“衰退”相搏！澳洲交出了这两张“非常答卷”

全球经济进入多事之秋，澳洲经济能否逃过一劫？

去年四季度澳大利亚GDP增长了0.5％，续写了澳洲经济连续增长28年的“神话”。但步入第29年，山火和新冠疫情双连击，澳洲经济很可能一只脚踏入了衰退。

在全球经济增长全方位下滑，世界贸易前景不明朗的背景下，粗略描绘一下，澳洲经济现在的景象是这样的：企业投资信心更加脆弱，供应链承压，通胀预期距央行目标渐行渐远，工资增长和消费疲弱，失业率起伏不定，房市依然如火如荼。

去年5月联盟党胜选之后，货币政策和减税，成为经济刺激的主打。疫情冲击之下，本月澳央行再次一马当先，下调利率并口头放出了QE路线图。

货币出手，财政也不甘落后。澳联邦政府今年以来连续抛出三个“急救包”：山火重建20亿澳元，抗疫医疗计划24亿澳元，今天又再推出176亿澳元抗疫经济计划。

这是一场与“衰退”相搏的经济战争。各国政府都在准备使用所有必要的手段来刺激经济、应对危机。如果说疫情是一场大考，到目前为止，澳央行和政府已交出了各自的第一份答卷，两份答卷的目标是一致的：一旦疫情得以控制，澳洲经济就可以迅速反弹。

到目前为止，澳央行从中国工业用煤和交通指数看到了中国经济缓慢恢复正常的迹象，但仍无法确定供应链恢复将需要多长时间。

对于国内经济，央行也做了较为全面的分析。

一季度澳服务业出口下降10% 教育和旅游业领跌

新冠疫情沉重打击了澳洲的教育业和旅游业。澳央行（RBA）副行长德贝尔（Guy Debelle）昨日在“《澳洲金融评论》商业峰会”上称，今年一季度澳洲服务业出口至少会下降10%，教育业和旅游业的下降各占一半。

由于澳洲服务业出口占GDP的5％，这意味着今年一季度澳洲GDP增长将下降0.5个百分点。

                         短期访澳游客人数

据统计局和RBA的统计数据，自1月份以来，来自中国的航空公司运力下降了90％，来自中国的入境人数也随之下降。

“直到最近，来自其他国家的游客情况一直保持良好，但这种状况可能不会持续。” 德贝尔说。

                         澳洲教育出口目的国

从去年开始，赴澳留学中国学生增速放缓，但疫情爆发后，澳洲的对华旅行禁令阻拦了许多中国学生返校。

德贝尔说，央行通过与包括大学在内的教育部门的联系以及学生签证号，可以得知有多少外国学生无法继续在澳洲学习。

央行还在收集有关供应链中断的信息，这个问题正困扰澳洲建筑和零售行业。德贝尔说，离3月结束还有几周，情况可能会发生改变，目前尚无法确定一季度后疫情对各行业的影响。

疫情尚未打击澳铁矿石煤炭出口

自1月新冠疫情快速传播以来，铁矿石和煤炭价格呈现一定振荡。但德贝尔说，央行对资源部门的调研表明，“现阶段铁矿石和煤炭的出口未受到任何重大影响”。 

德贝尔援引澳政府和彭博的统计数据说，实际上，铁矿石和煤炭价格一直较为强韧，原因之一是中国国内铁矿石和煤炭生产中断，不得不更多依靠进口。

近期石油价格大幅下跌，液化天然气价格也随之下跌。相比之下，铁矿石、动力煤和基本金属的价格并未暴跌。

德贝尔还认为，为应对疫情带来的经济冲击，中国会加大基础设施支出，这将是大宗商品的利好。

        铁矿石、动力煤、基本金属和布伦特原油价格

澳元波动性相对较低 贬值能助推经济

本周澳元再现闪崩。德贝尔说，澳元汇率波动在相当长的一段时间内一直非常低，但在过去几天有所上升。然而澳元汇率波动性仍然远低于其它金融市场波动性。

“日元兑美元的汇率已经升值了10％。更令人意外的是，欧元兑美元也升值了。市场信息表明，部分原因是因为对以欧元为资金并投资于高收益资产（例如新兴市场债券）的交易进行了清算。欧元区与美国之间的利差急剧缩小也起到了作用。”

                              澳元汇率变动

来源：RBA

相比之下，自今年年初以来，澳元兑美元汇率贬值了6％。德贝尔说，澳元汇率跌到十年来的最低点，澳元贬值“将为澳洲经济提供有利的推动”，尽管铁矿石和煤炭的价格仍然保持坚挺，澳元贬值已经助推了经济。

金融市场：股市跌债市冷，银行体系稳健

德贝尔分析了金融市场的最新变化。他说，疫情将对经济产生多大影响是未定的，这使得市场很难对金融资产进行重新定价。在包括澳大利亚在内的一些国家已经降息，并且可能进一步降息。

市场已经定价了美联储下周将降息75至100个基点。本周一，10年期美国国债收益率跌至35个基点以下，随后又有所回升。

澳洲国债没有像美国国债那样下跌那么多，澳美10年期国债利差现略高于零（过去两年来一直为负）。昨日，澳洲10年期国债收益率为75个基点。

                      美澳10年期国债收益率

来源：RBA

德贝尔指出，不到一个月前，澳股攀上了历史高点。但现在有的澳股已下跌了20％。石油公司和旅游公司成为“重灾区”。

伴随股市从历史高位下跌的，是公司债价格从历史高位下跌。德贝尔说，投资级债券的收益率下降，利差扩大；债券发行量“非常低”，部分原因是发行人不想在市场混乱的情况下表现出对资金的饥渴。

他强调的另一点是，固定收益市场的流动性经常很差，连美国国债也是如此。

“过去十年来，随着法规的变化，流动性环境发生了巨大变化。与过去相比，银行业更不愿意并且更无法承担风险和提供流动性。”他说。

德贝尔对澳洲银行体系给予了积极评价，认为整体来看“资本充足，流动性好”。在市场状况大变之前，澳洲银行已经筹集了大量批发资金，现在吸储也很强劲。澳洲银行债券的利差已经扩大，银行票据掉期利率与隔夜指数掉期利率（OIS）之间的利差在最近几天有所上升，“但仍很低，根本不像全球金融危机中那样”。

大撒财政“及时雨”

莫里森政府今天正式揭晓了176亿澳元的经济刺激计划，向中小企业、受重创行业和地区，以及家庭提供及时援助。这个计划几乎是20亿澳元山火重建计划的8倍。

这个“救济包”主要由六部分组成：

·39亿澳元支持企业投资；

·67亿澳元现金补贴中小企业；

·13亿澳元现金补贴小企业学徒和培训生工资；

·10亿澳元支持旅游、农业和教育等受重创行业，以及某些地区；

·48亿澳元现金补贴退休金领取者及其他弱势人群；

·赋税延期。

总理斯科特·莫里森说，这个救济包将直接支持多达650万个人和350万企业，目标是保住澳洲人的工作，使企业持续运营，经济能够迅速复常。

他说：“澳大利亚不能免受全球新冠病毒的挑战，但我们已经采取措施为这场迫近的国际经济危机做准备。

“我们平衡了预算并管理了经济，因此我们现在可以用它来保护澳大利亚人的健康、福利和生计。”

37亿澳元支持企业投资

该计划实际上是通过减税来鼓励企业投资，分为两块：

一是7亿澳元的资产抵扣。

即时资产抵扣门槛从3万澳元提高到15万澳元。截至2020年6月30日，年营业额低于5亿澳元的企业均可享有这一资格。建筑商的混凝土罐、农用拖拉机、运输业卡车等，均可报资产抵扣。

二是32亿澳元的资产折旧，以鼓励商业投资。

从现在起到2021年6月30日的15个月中，营业额低于5亿澳元的企业能够在购买资产的当年多扣除50％的资产成本。

上述措施将支持超过350万家企业，占企业总数的99％，这些企业雇用超过970万名员工，占劳动力的四分之三。

67亿澳元现金补贴中小企业

2020年1月1日至2020年6月30日期间，中小企业可获得2000澳元至25,000澳元补贴。营业额低于5,000万澳元且雇用员工的企业，可获得此项免税补贴。

这项计划将覆盖大约69万家中小企业，这些企业雇用员工约780万人。企业可根据4月28日的经营活动季度报表（BAS）或月度活动报表（IAS）获得50％的现金补贴，在14天内得到退款。

13亿澳元现金补贴小企业学徒和培训生工资

这笔资金用于支持小企业约12万名学徒和培训生的工作。合格的雇主可以申请学徒工资补贴，补贴覆盖的是9个月（2020年1月1日至2020年9月30日）学徒工资的50％。如果小企业雇主无法继续雇佣学徒，补贴将发放给失业学徒的新雇主。

10亿澳元支持旅游、农业和教育等受重创行业及某些地区

受疫情打击最为严重的行业、地区和社区可获得此项援助。旅游业、农业和教育业等行业都在其中。

大堡礁海洋公园和联邦国家公园的旅游企业可获得税费豁免。

这笔资金还用于帮助一些企业寻找其它出口市场或供应链。促进国内旅游等行业支持性措施也可获取这部分资金。

48亿澳元现金补贴退休金领取者及其他弱势人群

从3月31日起，一次性向退休金领取者（pensioner）、社会保障，退伍军人和其他收入补贴领取者以及合格的优惠卡（concession card）持有人提供750澳元补贴。其中养老金领取者约占一半。

这笔补贴是免税的，且不算作社会保障、农户津贴和退伍军人的收入。预计到4月中旬将完成90％的补贴支付。

赋税延期

政府还为某些赋税提供行政救济，包括将税期最多延长四个月。这类似于在山火之后向受影响的纳税人提供的帮助。

未来几周内，澳税务局（ATO）将在凯恩斯建立临时点，安排专职人员专门帮助小型企业。

ATO还考虑在其它受严重影响地区增设临时点，以使人们可以更便捷地申请帮助。

IMF：澳洲经济增速将高于其他发达国家

需要明确的是，莫里森政府今天抛出的“救济包”，都是暂时性措施。莫里森和财长乔什·弗莱登伯格（Josh Frydenberg）都一再强调，这套计划不会伤及“预算案的结构完整”。

弗莱登伯格说，国际货币基金组织（IMF）和经合组织（OECD）都预测，澳大利亚的经济增长速度将高于英国、加拿大、日本、德国和法国等国。

山火过后，澳洲又在迎接一个始料未及的经济挑战。财长声言，在过去的六年半中，联盟党政府一直在努力使预算恢复平衡，因此现在能够灵活应对新冠病毒带来的严峻经济挑战。由于稳健的经济和财政状况，国际信用评级机构标准普尔（S&P）已经暗示，澳洲紧急出台的临时刺激“不太可能降低澳洲的信用评级”。