全球油价长期低迷的严峻后果：世界石油体系开始动摇！（组图）

5月1日起，OPEC+开始实施每天减产970万桶原油的措施，总算缓解了一下人们对原油、燃料存储空间殆尽的担忧。

摩根士丹利认为，供应过剩可能已经到顶了，不过供过于求的市场局面大概率还会持续几周。

尽管石油市场最糟糕的情况可能过去了，但根据大多数分析师的评估，认为还需要至少一年的时间才能恢复到疫情前的消费水平，不过随着美国各州重启，疫情高峰会不会卷土重来、阻碍全球复苏，都还不好说。

从19世纪中期石油被发现到以石油为基石的工业世界，我们看到了石油既是能源也是金钱，既是商品也是武器和权力，140多年来，石油世界一直笼罩在阴谋阳谋中。

1999年欧元启动，自信满满的欧盟给欧元与美元定比值为1:1.07，萨达姆以为抓住了时机，就将宝押在了欧元身上，迫不及待地对外宣布：伊拉克的石油交易将用欧元来结算。

这一下惹火了美国人，上世纪七十年代后，美国的实体经济逐渐半空心化，全靠金融、军火以及互联网等虚拟经济吃饭，一旦伊拉克带头把石油出口结算改成欧元，一旦全球石油结算全都把美元踢掉换成欧元，那美国真的可能会喝西北风。

尤其是伊拉克真的起到了示范作用，俄罗斯、伊朗、委内瑞拉陆续跟风宣布自己国家的石油出口结算也用欧元。你断我翅膀，我毁你天堂，气急败坏的美国急忙给伊拉克扣帽子：说萨达姆支持恐怖主义、拥有大规模杀伤性武器，然后“名正言顺”组团狠锤伊拉克。

黑色的黄金背后，暗流着无数的淋漓鲜血。

在漫长的博弈里，形成了今天石油江湖多国鼎立的局面。

以美国为首的美、墨、加团队，唯美国马首是瞻。

以沙特带头的OPEC，还有强大的俄罗斯，两个围绕产量和价格相争的“死对头”；

还有拉美的委内瑞拉、厄瓜多尔，北非的阿尔及利亚、安哥拉、尼日利亚等国，在夹缝之中艰难的求着生存。

石油博弈的本质是国力的博弈，对于美国这个超级大国来说，最坏的结果不过是伤害页岩油行业的利益；

对沙特和俄罗斯这样的强国来说，是提升国际地位和政治影响力的机遇；

而对于产业单一、高度依赖原油出口的小国来说，石油关乎国计民生，这种博弈无疑是高速运转的绞肉机，分分钟可能改写国家的命运。

今年这场疫情+价格战造成的“史诗级”油价暴跌，让石油行业面临着100多年来从未有过的危机，现行世界石油体系正在不可避免地出现动摇。

如果油价长期低迷，对各国会产生怎样的影响？

01

美国：债台高筑，经济雪上加霜

面对石油价格战和疫情的双重暴击，虚胖的美国也表现得并不抗揍，在石油长期低价的现实里，美国的债务问题将更加严峻、页岩油气行业出现崩溃并可能引发金融市场次级债风暴，甚至经济龙头地区可能会要求独立。

低油价直接斩断了美元薅世界羊毛的财路。

在以前的时候，美国利用油价暴涨可以直接拉动美元需求量的提升。

比如原来的油价是40美元/桶，你兜里有160美元，所以理论上你可以买走4桶油，现在油价涨到80美元/桶了，你的钱只能买走两桶油了，为了不看着家里的汽车全都趴窝，你必须得想办法搞钱把剩下的两桶油搞回来。

要么动用外汇储备，要么用自己的资产去换钱，美元就这样源源不断的加速回流给美国。

美国也就可以用这样豪横的办法掠夺世界的财富。

但是疫情的突然爆发使得全世界的原油需求量大降，油价长期低迷，美国薅羊毛的剪刀生锈了。

“没有需求不要怕，创造需求也要上！”

发动战争，是降低石油产量并增加需求量，从而快速拉升油价的有效手段。

从威胁沙特到两次攻打伊拉克，再到对伊朗指手画脚以及现在对委内瑞拉的“政变”，美国都是在有意的把控世界石油的供求关系。

根据美国的最新测算，委内瑞拉目前的石油储量已经超过5000亿桶，境内一个平平无奇的石油带奥里诺科，储量就已经超过沙特的2640亿桶了。

“你储备了这么多石油，我们还怎么拉升油价啊？”这就是美国近期对委内瑞拉摩拳擦掌的主要原因。

油价上不来，国际市场上的美元就无法回流，需要钱怎么办？

没办法，只能自己印钱。

所以美联储在无限的量化宽松，2万亿+2.3万亿，一轮又一轮的美债押上，就是为了缓解国内的赤字。

油价低迷，就是美国债台高筑的一大推手。

关键是今年夏天，美国企业债市场还有一场硬仗要打。

美国企业债偿还期集中在了今年夏季，超过1.3万亿美元的企业债中，大部分都是页岩油企业和波音这种公司。

美国页岩油的开采成本在45美元左右，石油价格要涨到相当的水平，企业才不亏钱。加上早些年油价高的时候，为了抢占国际石油市场，许多美国石油公司发了不少债券借钱扩充，这些公司大部分都无法度过这一历史性的衰退。

4月1日，美国原油巨头怀丁石油公司申请破产，这也是今年油价大战的首个牺牲品，油价大跌、生产出来的石油没有销路，导致公司现金流短缺，恐慌蔓延整个行业，银行的抽贷、断贷进一步加剧了怀丁以及其他石油公司的危机。

随着油价的进一步下跌，许多石油公司都在申请破产。据Rystad Energy的数据分析，在油价20美元的环境下，533家美国石油勘探和生产公司最多能苟延残喘到2021年底。Rystad估计，如果跌至10美元的价格，将有1100多家公司破产，情况有多危急可想而知。

4月末，美国戴蒙德海底钻探公司申请破产保护，这家有31年历史的钻井公司，去年营收高达9.81亿美元（约合69.4亿元人民币），约有雇员2500人。谁能想到不过一季的时间，这家老牌海上钻井公司就在疫情爆发、油价战争中轰然倒塌。

根据破产保护申请文件，戴蒙德海底钻探公司的负债为26亿美元，其中有20亿美元为债券形式，然而戴蒙德目前手上只有4.35亿美元现金。

不少迹象表明，能源公司很有可能会集中爆发债务违约潮。

根据摩根大通的分析，华尔街最大的垃圾债券发行方之一就是各大能源公司，这些公司也是最大的垃圾债券借款者。

2020年，美国油气公司超过4000亿美元的债务将要到期，油价如果一直走低，这些公司维持生产水平只会越来越难，凉凉只是时间问题。

未来一年时间，美国油气行业将面临石油企业破产潮，成千上万的裁员，两年内可能会有50%的页岩油气勘探和生产企业破产。能源行业是美国债券市场最大的融资部门，这些页岩油气开采商一旦倒闭出现债务违约，连锁反应可能击垮美国经济产业链。

要知道，美国有6%的人口是石油行业从业者，不是小数目，一旦连锁反应让情况真的朝着这种方向恶化，到时候美联储备下的救市措施都回天乏术了。

油价引发的危机对美国来说才刚刚开始，页岩油产业的崩塌只是击垮美国的第一张多米诺骨牌。上一次大萧条，美国还能将转机押在二战，战争轻易就能解决大量人口失业问题：工业企业可以开足马力生产军火，各种消耗品国防部可以无限接单，政府可以无限发债，失业工人可以大批地上战场（牺牲了就算消灭过剩劳力了），所以当时的美国参加二战可以说赚得盆满钵满，从战前两面做生意、战中的租借法案，直到战后马歇尔计划，造就了美国将近30年的繁荣。

但遇上今年的新冠疫情和油价大战，美国一点招儿都没有，“看不见的敌人”你怎么打？

美国大水漫灌超发的美元，并不都能到达中小企业、老百姓的手上，因为美国很多穷人连银行账户都没有，国家想发钱都找不到人。纽约已经开始给穷人免费发放三餐了，而这种“福利”可坚持不了几个月。

因为美国虽然能保证粮食管够，但蔬菜和水果高度依赖墨西哥进口，现在又遭遇了疫情影响，一旦果蔬供应中断，老百姓们一定会很不开心。考虑到“自由国度”全民武装，失业、物资短缺问题带来的社会动荡，可能是美国建国以来前所未有的挑战。

当联邦政府靠不住的时候，州政府就得想办法自谋出路了。

在美国，想要闹独立的州有很多，闹得最凶的恰恰是美国经济的龙头加州和德州。假设为了自保，加州和德州开放和墨西哥的边界，让蔬菜、水果和廉价的劳动力运进来，新鲜的果蔬有了，基建中的脏活累活也有人干了，这两个州极有可能率先摆脱疫情和油价大战的影响。

美国要是因此分裂成几大区域，那么相当长一段时间应该无暇干涉其他国家，对世界和平来说倒也是好事。

02

沙特&俄罗斯：勒紧裤腰带，看谁先撑不住

沙特是名副其实的“石油王国”，石油产量位居世界前三，石油生产成本也是卖家三巨头里最低的。一桶原油开采成本，美国需要45美元，俄罗斯需要30美元，而沙特仅需要3美元，算上存储和运输满打满算每桶也没超过10美元。

乍一看，油价大战中沙特应该是最具成本优势和竞争力的，但其实沙特恰恰是最弱的国家。沙特的国家制度一直停留在十九世纪的君主制，一切都由国王说了算，近些年，君主制与国家现代化的冲突不断，沙特国内贫富差距极大，社会矛盾尖锐，改革呼声此起彼伏。

王室的斗争十分激烈，老国王的儿子们、被废的王储，各方势力都想借助改革派的力量争夺王权。就在今年的这场油价暴跌前夕，85后的王储杀伐决断，逮捕了国王兄弟、前王储、高级军官和大批家族成员。

沙特需要大量金钱来维持社会稳定、保证王室的奢华生活、为国民提供持续高福利，以及进行国家经济结构转型，而这一切都完全依赖原油出口和原油收入，所以油价对沙特的经济影响非常重要。

糟糕的是，沙特的外汇储备跟2014年的高点相比较，已经消耗了1/3，如果油价长期低迷，5年之内沙特就能吃光几十年攒下的老本儿。此时此刻，急昏头的沙特所能想到的，只有扩大石油市场份额一条路可走。不打价格战，沙特就只能等着百业凋敝。

自从1981年海合会（海湾阿拉伯国家合作委员会）成立，波斯湾地区的白袍六国开启了数钱数到手抽筋的节奏，人均GDP是美国的150%，但是这笔财富却被土豪们用来挥霍和投资美国了，因此白袍六国普遍没有石油之外的工业生产力，海湾国家的人均GDP也就一直围绕着原油价格波动，人均GDP逐渐徘徊在美国的50%左右，近年来又进一步滑落了。

沙特王储很清楚，摆脱对石油的依赖已经迫在眉睫了，在2030远景计划中，沙特将大力发展新能源开发和制造业、在红海沿岸设立“半自治”无签证旅游区。不过，在原油需求和油价仍不明朗的第二季度，沙特不得不削减5%的政府支出，将债务上限从GDP的30%上调到50%，大刀阔斧的改革也不得不暂时搁浅，毕竟在君主制与国家现代化的矛盾中，一旦没有稳定的高福利维稳，沙特很可能遭遇颠覆性的政治动荡。

石油博弈的另一边，俄罗斯的情况也并不乐观，内忧外患会让俄罗斯处于更加严重的腹背受敌状态。

从政治博弈的角度讲，俄罗斯是美国和沙特共同的打击对象，俄罗斯在能源政策上没有义务和欧佩克同步，也常常根据自身利益调整原油产量，这种“叛逆”让沙特和俄罗斯两国间的矛盾日益加深。

另一边，美国为首的西方国家在2014年克里米亚事件后，对俄罗斯发动了多轮经济制裁，不少美国政客认为，油价暴跌本身对俄罗斯财政和民生就是最大的打击，因此这段时间美国既没有提振油价，也没有对俄罗斯补刀。

值得注意的是，这轮美国期货市场中的“负油价”对俄罗斯意义并不大，因为俄罗斯生产、销售的乌拉尔原油，价格参照的是布伦特原油，而不是美国的WTI。

不过油价暴跌对俄罗斯来说终究是个坏消息，毕竟石油经济仍是俄罗斯的主力，靠调整产业结构来脱困，明显来不及了。“内忧”还不止这些，从普京时代开始，俄罗斯就一直困于强人和寡头垄断、资本不断出逃的经济难题。

情况到2005年《税收赦免令》颁布之后有了短暂的好转，根据法令，2006年1月到7月，只要向国家缴纳13%的个税，那么无论你是贩毒、走私还是抢劫，2005年之前的收入都算你的合法收入。潜台词大约就是：只要大佬们别把钱转移到国外，我就认定这些钱是合法收入，求求你们别往外跑了。

这之后，俄罗斯真的迎来了一波投资小高峰。可是跟沙特一个路数，这一大笔钱依旧没用来振兴实业、制造业，而是用于采矿业和房地产，还一度让莫斯科的房价高到成为神话。产业和经济结构的畸形从这时候就埋下了祸根，一旦遇上经济不景气资本出逃，支柱产业结构可能迅速崩塌。

现在赶上疫情爆发和油价大战，已经出现了卢布大幅贬值和外资出逃现象，俄罗斯的经济恐怕也要迎来至暗时刻。

从1975年左右，苏联成为世界第一大石油出口国开始，尝到石油甜头的苏联就一直将财政收入重心放到石油上，到了1980年代，苏联超过一半以上的外汇依靠的是石油出口。这直接决定了苏联的一条重要“命脉”被绑在了石油上。

也是从那以后，石油行情成为俄罗斯经济的晴雨表。直到今天，在俄罗斯的出口结构中，超过50%都是能源，原油就占了三成，和沙特一样，原油收入也是俄罗斯经济最后的一块遮羞布。在即将到来的工业4.0时代，俄罗斯已经日渐被边缘化。

石油给俄罗斯经济输入大量血的同时，也牢牢地牵制着俄罗斯。

如果大幅减产，美国页岩油企业可能因此回血，油价上不去，俄罗斯的经济就上不去，最终便宜了美国；

如果不减产，继续跟沙特和美国硬刚，美国页岩油企业肯定最先挺不住，但是俄罗斯自己能不能坚持给卢布输血，也很难说。

美国在这场油价的博弈中的优势也渐渐凸显。跟沙特和俄罗斯有本质区别的是，美国原油生产是私企承包的，不需要考虑政府预算，只需要考虑市场实际情况。只要原油期货价格高于45美元每桶，美国油厂就会积极拥抱996福报，开足马力24小时连轴转生产石油。

但美国也不希望太高的油价成为常态，因为美国的经济体系是相对健康和多层次的，不像沙特和俄罗斯，完全依靠石油产业。只要油价大于45美元且在一个合理区间，美国就可以在舒适区，一边蚕食欧佩克的市场份额，一边让国内石油企业有钱赚，而且国内经济还不受高油价拖累。

既然发动了价格战，说明沙特和俄罗斯多少还是能承受一波攻击，因为两国有相对充足的外汇储备，且水平不相上下。

不过4月开始，油价下跌的速度明显超过了沙特和俄罗斯一开始的预估，比拼血槽的时刻到了，就看双方谁先撑不住。

03

“原油小国”：团灭or“石油之春”？

原油作为最重要的战略手段，能牵着超级大国的鼻子，能搞垮沙特、俄罗斯这样的强国，自然能分分钟搞垮高度依赖原油出口的小国，而且是挫骨扬灰的那种垮。

毫不夸张地说，油价暴跌带给原油“小国”的影响，可能是“政治性灭国”。

拥有世界第一石油储量的委内瑞拉正在上演魔幻的一幕，这个曾经富得流油的国家，百姓已经在为面包操碎了心。要知道上世纪70年代，因为原油的加持，委内瑞拉可是全球最富有的20个国家之一，再之前，30年代的大萧条时期，委内瑞拉依仗石油出口，让本国的玻利瓦尔元成为世界上最值钱的货币之一。

历史一再证明，实业落后就要变本加厉地挨打。委内瑞拉现在的困境，起因就是国内制造业太落后，什么都得靠进口。而国家财政严重依赖油价，一旦遭遇原油价格下跌、美国施加经济制裁，国内为数不多的生产也就得停工，经济链条十分脆弱。

今年的委内瑞拉，在疫情爆发之前就陷入经济崩溃，现阶段靠中国援助续命，

而政府为了让老百姓继续支持自己，已经到了用食物来诱惑百姓别去签名支持反对派的地步。

在拉美地区，另一个面临“灭国”危机的国家是厄瓜多尔。石油行业同样占据厄瓜多尔财政收入的60%。去年，厄瓜多尔因承受不起油价下跌带来的经济危机，紧急求助于IMF（国际货币基金组织），IMF当然是美国说了算，提供了大约102亿美元防止厄瓜多尔的国家破产，当然有附加条件，就是一大串的经济改革。

改革中的一项是取消国民的燃油补贴，以及其他民生福利，一下点燃了厄瓜多尔的民愤，去年一年时间就爆发了上百次抗议游行。

然而IMF提供的102亿巨款对厄瓜多尔来说依旧是杯水车薪，根基扎在油井里的厄瓜多尔，在这次油价暴跌中直接跪了，欠账还没还完，厄瓜多尔再次厚着脸皮找IMF借钱，这次，自顾不暇的美国假装没听见，不再理会这个战五渣。

地球另一端的巴林，从2019年底开始，靠着老大哥沙特的金融援助才勉强支棱起来。

隔壁的阿曼更糟，2014年阿曼的债务是GDP的5%，到了去年，债务已经占了GDP的60%，油价60美元以下的时候，阿曼的赤字增长10%，油价30美元的时候，赤字增长22%，在负价时期，白袍小国能撑多久，完全取决于沙特还能扶多久。

隔壁的北非也在水深火热里哀嚎。资源最丰富的安哥拉，脚下不是石油就是钻石，奈何80%的财政收入要依仗石油。

受几次油价波动影响，安哥拉现在每年还要用出口利润的30%来偿还债务。此时此刻，安哥拉的外海同样漂满了满载原油的油轮。

阿尔及利亚在疫情和油价的暴击下，也要挺不住了。

为了避免爆发革命，政府一直靠高社会福利来稳定民心。但根据IMF统计，2020年阿尔及利亚的外汇储备低于100亿美元，政府不得不削减30%的预算，进一步压缩社会福利，接下来社会稳定问题会成为阿尔及利亚的重点。

非洲第一大经济体尼日利亚，石油出口占总出口的90%，70%的政府财政收入都来自石油，而每年又要拿出收入的65%来偿还各种债务。

在石油危机面前，对沙特、俄罗斯这种有外汇存底的大国而言，危机不会太快到来，但对于上述这些高度依赖石油出口、政治混乱、人口数量庞大的小国来说，爆发革命的可能性越来越大，危机才真正开始。

这些国家的未来，更多取决于世界银行，货币基金组织的帮助是否到位。否则世界将面临一场横跨非洲、中东、拉美的“石油之春”。

面对疫情造成的巨大供需失衡，美国很难凭一己之力把油价维持在40美元以上，虽然美国最近一直试图用关税来威胁沙特和俄罗斯，但美国为了自身利益却没带头减产，难以服众。

而事实上，以当前沙特和俄罗斯的态度，只要美国愿意减产，这两家也是愿意跟进的。所以现在OPEC+的减产协议，最大难点一直卡在美国不愿意减产上。

也许最后大家会重新坐下来谈，达成一个短期协议把油价稳在一个大家都更能接受的水平。价格战是手段，每个人都得割点肉下来，毕竟全球经济衰退面前，谁都经不起搞。

不过反观历史，长期的高油价以及为了维持这种垄断价格，每隔一段时间都会发生人为的“石油危机”，而这种危机变相刺激了能源技术的变革。

石油的储量越探越多，开采技术越来越先进，新能源也持续涌现出来。

石油（还有天然气），如同昨天的煤炭一般，正在变成一种越来越不值钱的资源。可以预见的是，全球能源的潜在供应将持续地大于有效需求。这意味着，在未来的岁月中，油价将长期承受下跌的压力。

技术才是最重要的资源，与许多人（包括许多中国人）的想象恰好相反，由于技术的进步，我们恰恰生活在一个能源丰裕的时代。

比如3月底，比亚迪发布了“刀片电池”，区别于松下、LG制造的锂电池，比亚迪这款基于磷酸铁锂正极材料的磷酸铁锂，摆脱了对钴的依赖，热稳定性、安全性比特斯拉应用的三元锂电池强了不止一点。更燃的是，比亚迪创始人王传福放言，“要将‘自燃’二字从新能源车的字典中抹去”。

中国企业正在努力从技术路线打破国家对传统能源的依赖，要让油价之战不再左右国家战略，让能源安全不再受制于人，这需要大力发展新能源技术，来撬动国家能源结构变革。

相信不久的将来，油价的波动不会再像现在一样牵动每个国家、行业的神经。