牛年新春连载5 | 流动性提供商面临的交易环境

由于当前市场的不确定性仍将继续，对于寻求在无序市场中获取流动性的外汇交易员来说，交易技术的使用将是至关重要的。我们的受访者表示，他们的公司今年实施了多种不同的策略和系统来获取流动性，其中45%的受访者表示他们已增加了可替代的流动性提供商的数量。

新冠肺炎疫情肆虐期间，我们看到了两大混乱的市场，首先是黄金，其次是外汇市场之外的原油。当前的交易环境意味着金融机构需反复提醒自己，是否已拥有了足够广泛的流动性供应来源，以为之后未知的市场变化作好保护。

受访者表示，在当前复杂交易环境下，他们所使用的应对策略就是使用“创新交易模式”和“远离传统方法”，并再次指出了技术提供了机会。然而，外汇行业有很大一部分人依然持保守的观点。我们已经在本白皮书中探讨了55%没有使用替代流动性提供商的受访者可能选择这种保守策略的原因：对做市商传统的负面看法、一级银行的当前状况以及引入新提供商所涉及的资源和流程的复杂程度导致了成本和时间的考量。

对于那些正在寻求下一个黑天鹅事件应对策略的人来说，科技型流动性提供商正力图通过提供流动性多重整合和价格发现，将自己定位为能够为此发挥重要作用的机构。

我们向受访者问到，在2020年新冠肺炎疫情造成的动荡时期，他们的企业是如何获得市场流动性的?受访者的部分回答已罗列如下: 

“流动性一直都是个难题，我们也在不断寻求维持流动性的新方法。”

 “良好的双向交易一直是产生流动性的核心。”

 “远离传统方法已产生巨大影响。”

 “我们拥有一支强大的外汇专家团队，帮助我们应对这种情况。”

 “广泛使用数字化策略和创新交易模式。”

 “通过智能分析和执行工具，我们有效的实现了流动性。”

 “我们的情景建模策略为我们提供了很大的帮助。”

在此期间，你是否使用了更多的流动性提供商？

以下是来自CMC Markets全球交易业务部主管 Simon Campbell的见解:

“随着许多机构转为居家办公，加之市场波动急剧上升，市场参与者面临着一系列独特的挑战。虽然调查对象表示有时的确会发现一些问题，但显然，得益于目前使用的技术，许多提供商能够持续的提供高质量的服务。这也得益于流动性提供商的广泛分布，而流动性提供商的广泛分布反过来也有助于在市场面临无序变动威胁的时候的报价体系搭建。那些拥有广泛而强大互联互通性的流动性提供商（包括我们自己），最终会占据比小型经纪商更有利的地位。

随着外汇市场的不断创新，外汇行业将更加关注实现边际收益。随着各种规模的机构都在竭力改善财务状况，那些可提供新服务的挑战者及其客户必将从中受益。将零售客户交易流量叠加入机构流动性以提高流动性质量，这种方式现在看来肯定更具吸引力。这也正是我们应该继续欢迎创新，并积极拥抱颠覆性技术的原因。”

结论

尽管新冠肺炎疫情后的经济复苏周期预计要比2008年金融危机的复苏周期还要长，但正因为疫情，人们才有机会对其战略发出质疑并从新技术中获益。同时，那些应对及时的机构则加快了开发步伐，而那些应对变动时速度较慢的机构也受到了启发。

今年，零售客户群体基础较大的金融科技公司越来越受到欢迎，因为它们的运营会受到严格自我监督和外部监管。同时对于那些拥有稳健技术的流动性提供商来说，他们得以有机会实现业务多元化。

凭借《外汇全球准则》（FX Global Code）等建立共同标准并促进市场公平、开放和透明的举措，成熟的零售外汇经纪商可进入机构领域。当涉及到零售和机构交易整合时，人们持有明显的意见分歧，但大多数调查对象能够看到零售背景提供商在交易流数据中的所提供的价值，并且这一趋势将随着金融市场持续性的大众化发展以及通过叠加自身内部流动性所产生的更具深度的市场流动性的提供商的增加将延续下去。

事实证明，具有广泛零售客户基础的新一波非银行流动性供应机构的出现在整个危机期间具有非常重要的意义，他们的存在为动荡期间的市场提供了稳定性。虽然目前对零售背景经纪商的观点仍有较大分歧，我们希望这类创新型业务和机构将有助于在将来改变这一点。

关于CMC Markets机构业务

CMC Markets是一家金融科技机构，从1989年开始运营以来，便以改善金融市场的准入性为目标。本机构主要为个人和企业提供工具和解决方案。

我们的机构团队则致力于为经纪商、基金、银行和交易柜台的全球客户群提供非银行流动性。通过单一连接，我们的客户可接触到全球多种资产类别，从而助力客户无缝执行所选策略并增加营收潜力。我们拥有多个主要和替代场所，可提供价格构建和参考，并根据自有买卖盘记录执行订单，从而确保降低市场影响的风险，并为客户提供最好的产品。

截至2020年11月，已成为《外汇全球准则》的签署人，我们也是第一批传统零售企业签署人之一，证明了我们致力于保持大额外汇市场的有效运作，以及我们向非银行流动性供应商转型的承诺。

此外，我们接受多个司法管辖区的监管，包括英国金融行为监管局（FCA）、德国联邦金融监管局（BaFin）、澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）和新加坡金融管理局（MAS）。

关于WBR Insights

通过基于研究的内容，我们致力于推动对话、分享见解和交付成果。我们的受众遍及下列行业的欧洲和亚洲高层决策者：零售与电子商务、供应链与采购、金融等等。从重点强调优势领域的白皮书，到基准报告、信息图表和网络研讨会，我们将助您告知并教化读者，同时实现营销目标。