澳洲经济已超过疫情前水平，“家里有矿”真的不用愁吗？

随着铁矿石价格飙升且出口蓬勃，以及本土消费需求旺盛，根据统计局今天（6月2日）公布的最新数据，澳大利亚国民生产总值（GDP）在2021年第一季度增长了1.8%，年增长恢复到1.1%，已经超过了新冠疫情爆发前水平。

人均GDP值也表现良好，增长了 1.7%。

此前澳大利亚的经济学家们曾上调了对一季度 GDP增速的预期。根据澳新银行经济学家的预计，今年一季度GDP增长2.1％。联邦银行的经济学家则上调一季度GDP增长预期至2.0％。唯独西太银行的经济学家安德鲁·汉兰（Andrew Hanlan）较为保守，他仅将一季度GDP增长预期从1.4％上调至1.6％。

而最终1.8%的增速还是高于了市场平均1.5%的预期。

以至于，联邦财长乔什·弗莱登伯格 (Josh Frydenberg)骄傲地表示，澳大利亚在疫后复苏方面处于世界领先地位。“经济规模甚至比疫情前更大，这是其他经济体都没有实现的。”

然而，事实真的如此乐观吗？

资源出口是经济增长主要支撑

从数据看，由于机械及其他设备投资达到十多年来最高水平，推动私营部门投资上升5.3%，为GDP增加了一个百分点。因此有媒体甚至说，这可以为财长赢得“引领私营部门复苏”的个人标签。

其中，消费者支出持续上升，商业投资相当活跃，而住房投资在低利率和政府各种刺激政策的支持下也不断增长。

尽管不少政府补贴在一季度全面削减，但零售销售强劲、净出口降幅小于预期等利好因素，对冲了政策回撤的影响。

可以看到，澳大利亚经济恢复确实非常明显，而且私人部门的支出和投资明显增长，显示出商业信心的恢复，是非常重要的好消息。

不过，有一点值得关注，今年第一季度，澳大利亚经常账户盈余创下183亿澳元的历史新高，较上一季度环比增加23亿澳元，目前占GDP比重超过了3%。

澳大利亚统计局国际统计负责人安德鲁·托马迪尼（Andrew Tomadini）表示，经常账户盈创纪录反映出大宗商品价格走强（包括铁矿石价格飙升），推动一季度矿产品出口价值再创新高。这也使得本季度贸易条件指数增长了7.4%，达到2011年第四季度以来的最高水平；矿业运营盈余上涨了10.2%，为GDP增长贡献1.9%。

矿产品出口可谓是澳大利亚经济复苏的支点。甚至，私营部门中大量机械和其他设备投资的增长，有一大部分集中在采矿业。

从不同行业数据来看，可以发现，本地消费和医疗健康服务是疫情依赖最大的受益者之一，零售和批发销售比起去年同期，也就是疫情爆发前都有很高的增幅。

专业服务类是经济的稳定器，类似金融和保险服务的增长保证了经济稳定的增速。

受疫情影响最严重的行业，如餐饮等虽然有恢复，但距离疫情前水平依然有较大差距，短期内可能难以恢复到从前。

维州四度封城削弱消费者信心

尽管本季度经济增长“给力”，但澳大利亚疫苗推出速度慢于预期、维州目前实施的封锁措施以及与中国关系的进一步恶化都将对经济增长构成阻力。

汇丰首席经济学家预计，未来几个季度的总体数据将更加明显地体现出增长面临的诸多不利因素。其中一个关键问题是封闭国际边境。虽然在疫情初期是非常积极的，但边境关闭严重影响了人口增长和服务出口，尤其是随着全球主要经济体的疫苗接种进度远快澳大利亚，一旦他们率先开恢复国际旅行，澳大利亚就将极为被动。

此外，墨尔本目前的疫情以及随后的两周封锁也将给经济增长带来压力，而此次疫情也有可能在更广泛的范围内蔓延，并削弱经济增长。

墨尔本市中心街头门庭冷落，图/AFR

事实上，澳新银行-罗伊·摩根研究所昨天（6月1日）发布的每周一次消费者信心指数就显示，随着维州出现紧急封锁，消费者信心指数已经下降了 2.5% 。

因此，不少经济学家认为，在疫情得到可持续控制之前，经济复苏不会完全稳固。

目前，澳大利亚家庭储蓄收入从2020年第四季度的 12.2% 降至 11.6%，但仍远高于疫情前约 5.3% 的水平。历史高位的家庭收入与储蓄比率可以保障一定时期内的消费支出，但政策制定者似乎仍不清楚如何让这些资金持续成为经济的动力。

新的经济增长点在哪里？

从总体来看，贸易和消费带来的贡献依然很大，考虑到铁矿石价格依然居高不下，以及储蓄率下跌速度有所放缓，这两个因素未来对经济的贡献还将持续下去。

但澳大利亚经济潜在的问题也很多：

首先，GDP增速在经过了强势反弹之后，逐渐恢复正常，年化增长1.1%并非很亮眼的数字。经济增速在回到正常水平上之后，究竟能保持何种水平的可持续增速，目前还有很大的不确定性，尤其是刺激政策将会逐渐褪去。

其次，虽然不显著，但工资已经开始逐渐上涨，且澳洲本地的劳动力供给在某些行业开始逐步显现紧张甚至短缺的情况，以至于澳联储（RBA）在昨天的月度董事会利率决议声明中特别指出，“有报道称，经济的某些领域出现劳动力短缺。”

工资的增加，意味着通货膨胀恐怕不会一直维持在目前的历史较低水平。

而且，此次公布的为一季度数据，当时政府的JobKeepr（3月28日结束）等补贴政策仍在。

展望未来，虽然刺激性的政策环境和活跃的商业投资将继续推动经济增长，但随着重新开放带来的直接经济收益逐渐耗尽，澳大利亚的经济步伐将不可避免地放缓。除了矿业出口外，能否找到新的经济增长点将成为关键。