路透社分析师John Kemp | 供应链一扫而空，全球经济欣欣向荣

来自伦敦，6月3日（路透社）--全球供应链现已被清空，因为疫情和抗疫措施促使消费者支出从服务领域大规模转移到商品领域，尤其是长保质期耐用品。

重建整个制造和分销链的业务库存将使制造商和大宗商品生产商异常忙碌，并至少在今年年底前给价格带来上行压力。

在美国，2021年第一季度的实际消费支出与2019年第四季度大致相同，后者是第一波疫情到来前最后一个完整的三个月时段。

但根据美国经济分析局的数据，虽然服务支出下降了6%，但非耐用品支出上升了8%，而耐用品支出则大幅上升了23%。

前所未有的家庭支出前重新规划已经耗尽了零售商和批发商持有的库存，制造商也无法跟上订单的激增步伐。

半导体短缺导致电器产品的供应愈发紧张，而港口拥堵和集装箱装卸延误则更广泛地影响了商品供应。

因此，美国制造业和分销业企业3月份的库存仅相当于1.23个月的销售额，低于2019年底的1.39个月，是30多年来的最低比率。

库存消耗最严重的是供应链的零售端，其库存已降至1.10个月的销售额水平，低于2019年底的1.44个月，达到近几十年来的最低水平。

从2020年3月至5月第一波疫情高峰期时的库存削减，到12个月后的库存补充，这是自20世纪20年代初以来周期性波动最剧烈的库存周期。

虽然只有美国有最及时和全面的数据，但欧洲大部分地区的供应链也已经被清空。

随着经济在疫情后重新开放，家庭将支出重新转向服务业，库存-销售比率的极端扭曲情况在未来几个月内应会得到缓解。

随着时间的推移，制造商和分销商将逐渐能够增加对供应链的交付量，并将库存恢复到预期水平。

随着商品销售速度的缓和库存的增加，该比率应该会在今年剩余时间和2022年逐步修正。

但是，重新填补供应链将使制造商，特别是耐用消费品行业制造商，至少在未来六个月内保持接近满负荷运转，原材料需求高涨，价格也将保持上涨压力。

出于同样的原因，随着制造商和分销商试图将更多的商品重新配送到离终端消费者更近的地方，货运需求和运输成本将在明年保持高涨趋势。