疫情持久战会让澳洲经济再次衰退吗？

去年第四季度到今年第一季度，由于澳大利亚的疫情得到比较明显的遏制，经济复苏显得非常强劲，甚至6月份创下失业率4.9%的十年最低。股票市场和房地产市场齐齐上涨，可以说，一片繁荣。

然而，本月悉尼出现了全新的变种Delta新冠病毒社区传播，由于一开始没有能够有效防控，导致新州感染人数居高不下，并出现大量在社区感染难以溯源的病例。今天，新州新增确诊病例攀升至177例。州长正式宣布，大悉尼地区封锁延长4周，到8月28日。

而新州此次疫情还蔓延至维州、南澳、昆士兰，并导致这些地区也出现短期封城。这对澳大利亚经济的复苏无疑是一大打击。

联邦财长乔什·弗莱登伯格 (Josh Frydenberg) 指出，新州和维州的封锁措施将对经济产生重大影响，第二季度和第三季度的GDP可能下降1%，也就是出现暂时性经济衰退。不少机构的经济学家也对澳大利亚经济的前景表示了忧虑。

澳大利亚的经济复苏真的要就此受阻了吗？

悲观、乐观难断，

皆因疫情未知数太大

就市场上的各种声音而言，悲观主义不在少数。

安保资本（AMP Capital）的首席经济学家肖恩·奥利弗(Shane Oliver)两周前就表示，大悉尼区的封锁每周将造成约10亿澳元的经济损失，而维州两个月中第二次封城也将再增加10亿损失。总体而言，自5月下旬以来封锁的经济成本可能达到100亿澳元左右，导致经济活动倒退至去年疫情开始时的水平。

摩根大通经济学家本·贾曼 (Ben Jarman) 已将第三季度GDP增长预期下调了0.5个百分点至0.25%。因此，尽管与去年4-5月全国多地封锁来比，这次的经济影响肯定更小，可仍会对GDP增长产生严重影响。

宏观经济咨询机构Exante Data的亚太主管Grand Wilson的态度更为悲观，其认为澳大利亚可能在今年下半年重新陷入经济衰退，并甚至可能延续到明年。

澳大利亚政府并没有制定出具体有效与新冠病毒共存的战略，而且各州政府与联邦政府的协同性无法预期，疫苗接种进度完全落后于预期。

财政援助政策的有效性正在降低，因此不能期待政策实施后取得像去年那样的效果。经济的情况很大程度取决于大悉尼地区的封锁成功与否。

悉尼市中心的Martin Place因为封锁空空荡荡，图/AFR

当然，也有一些经济学家对澳大利亚经济复苏仍表示乐观。

澳大利亚国民银行（NAB）就坚持对今年GDP增长5%的预测。他们认为，严格的封锁是为阻止了Delta这一变种、传播力超强的新病毒所必须采取的措施。只有每个人都按照政府要求去做，封锁越严厉，就能越快走出来。

澳联储行长菲利普·罗伊（Philip Lowe）也同意这种看法。他表示，最近爆发的疫情和封锁虽然将在短期内影响复苏的力度，但按去年的经验，一旦疫情得到控制，限制措施被解除，经济就会迅速反弹。

德勤Access Economics合伙人克里斯理查森（Chris Richardson）则表示，鉴于自5月以来“惊人”的就业增长和可观的铁矿石收入，即使悉尼再延长一个月的限制措施也不太可能使联邦政府预算状况明显倒退。

在博满澳财首席投资官魏睿昊看来，在现在这个时间节点上，很难评断谁对谁错，因为一切都取决于三个问题：

第一，新州疫情能在多长的时期内得到遏制，一个月够不够？

第二，本次疫情控制住之后，是否会继续出现第三波、第四波较为严重的区域性疫情？

第三，疫苗的接种速度和供给量，能否保障未来不再需要进行严格封城？

而这些都存在极大的不确定因素，尤其是未来会不会出现新一轮严重的疫情，几乎是个“运气问题”。

“钝刀割肉”，最怕经济信心受动摇

但可知的是，由于新州在澳大利亚经济中的重要性，本次疫情对澳大利亚经济的影响已经形成。

魏睿昊认为，其中核心的考量因素就是对于市场信心的打击。尽管，7月的消费者信心没有出现显著下滑，但主要是由于数据发出时，病毒还没有扩散到除新州以外的其他各州，而维州刚刚从第4次封城中恢复。随着维州再次进入封城，以及新州疫情的急剧恶化，8月数据极可能会出现明显的下降。

而且，本次信心下降和去年不同，去年的疫情措手不及，但澳大利亚由于防疫措施得当，较快从疫情的阴影中走出来，经济复苏在全球属于较快较好水平，因此整个市场和消费者信心反弹速度和程度都很强劲，甚至超过疫情前水平。

但这一次疫情的反复，澳大利亚并没有显现出优势，抗疫表现甚至可以说令人失望。而反复的封城更像是“钝刀割肉”，无疑会消磨所有人的耐心，并且形成忧虑的情绪。如果消费者和商业界都形成了“随时会封城，未来无法预见”的心态，那么市场信心将会陷入长期的低迷，这对于经济的损害将极大。

悉尼市中心George St上的待租商铺，图/NCA NewsWire

所以，对于经济会不会衰退，不仅仅要看本次悉尼封城到底何时才能结束，三季度GDP到底下降多少（几乎肯定会下降），更重要的是，澳大利亚的整个商业界和民众对于自身财务状况以及未来发展的判断和信心，是否会受本轮疫情重挫。

消费者信心指数和商业信心指数，是值得关注的两个宏观指标。如果在疫情缓解后，两者快速恢复，那么可能会出现明显的经济反弹。但目前还难以判断。

房价涨势趋缓、股市屡创新高、

澳元持续疲软

不过，魏睿昊认为，在当前的情况下，也不都是坏消息。事实上，本轮疫情的发生，对资本市场可能会产生间接利好。

在澳大利亚央行上一次议息会议上，澳联储董事会开始决定减少在市场上购买国债的体量，这也意味着其对整个澳大利亚的金融体系注入的流动性会有所减少。

然而，由于悉尼疫情在短期无法解决，澳联储近期重新表态，表示如有必要，他们会随时重新扩大资产购买规模。

这也就是为什么，封城让零售、餐饮、旅游等行业再次“受伤”，但澳大利亚房地产市场仍保持一定的涨势。刚刚结束的一周（7月19-25日），悉尼的住房拍卖清盘率仍然达到76.6%的较高水平，不过上市拍卖房产的数量已有明显下降。未来房价的涨势可能会更加趋缓。

而股票市场的热度似乎更高于房市，近期连续创下新高。正是因为，目前市场上的流动性依然比较充裕。

不过在新州宣布大悉尼地区封锁将延期四周，以及隔夜美国科技股大跌的带动下，澳股周三（7月28日）从历史高位回落，下跌0.7%至7379.3点。

综合这些情况来看，疫情的反复使得澳大利亚经济无法保持“V型”复苏，而可能形成反复波折，再逐步上升的态势,经济反弹的速度势必有所放缓。

与此同时，由于澳联储因此会延长给市场注入流动性的时间段，澳大利亚的加息恐怕不会提前，所以出现了股市大涨而澳元走弱的情况。可以预见，在最近一段时期，澳元汇率仍会较为疲软。

我们一直强调的“疫情是经济的基本面”这件事，始终没有改变。