澳元是强还是弱，看看刚公布的澳联储会议纪要怎么说

上周美联储利率决议之后为市场明确了未来的货币政策以及美国的经济预期，昨天公布的澳联储货币政策会议纪要有没有什么值得我们投资者关注的呢？

今年已经逐渐接近尾声了，各国都在这个月陆续公布了对未来经济的展望，以及对未来货币政策影响因素的分析，我们今天就来看看澳联储对于澳洲经济以及未来货币政策的详细解读。

首先，是国际经济方面，会议指出，尽管新的 Omicron 变体新冠肺炎为近期前景带来更多不确定性，全球经济在扩张性货币和财政政策环境以及疫苗接种覆盖率增加的支持下继续复苏。最近一些国家的新冠病例增加导致住院人数温和增加，并收紧了对活动的限制。但是，到目前为止，对经济的影响普遍有限。

发达经济体的家庭消费复苏强劲。在高疫苗接种覆盖率以及放松限制的支持下，服务消费反弹，商品支出保持高水平。全球商品需求持续走强，对供应链有一定压力。全球商品市场的产能的恢复，比最初预计的要慢，阻碍了一些商品的销售，尤其是汽车。除了能源价格上涨外，这些产能限制导致近几个月来主要发达经济体的通货膨胀率上升。尽管如此，全球供应链价格的一些指标，包括运输成本和关键中间投入品的价格，最近显示出企稳迹象。

北美、欧元区和英国的核心通胀已升至多年来较高水平。加上商品和能源价格通胀急剧上升，主要发达经济体的服务价格通胀已升至略高于大流行前的水平；与主要发达经济体通胀回升相反，高收入东亚经济体的商品价格通胀仍然较低，在这些经济体中，财政支持更多地针对企业而非家庭。

谈到澳洲国内经济，纪要指出，经济活动正在从 Delta 变量引起的挫折中强劲反弹。 澳大利亚部分地区的经济活动，特别是家庭消费，正在强劲复苏。商业情绪也有所改善。前几个月非矿业企业的投资意向有所提升。对接种疫苗的澳大利亚人和一些入境旅行的国际边界限制已经放宽，但 Omicron 的变体导致进一步重新开放国际边界出现延误。

成员们指出，国内需求的下降幅度小于预期，与之前的封锁一样，家庭消费是 GDP 下降的主要原因，因为大部分地区的消费机会减少了；在不受长期封锁影响的州，消费有所增加。服务支出仍远低于大流行前的水平，这表明未来一段时间服务消费仍有相当大的增长空间。第四季度的家庭收入受到政府补贴和更高的劳动收入以及消费机会减少的影响，家庭储蓄率急剧上升至 20% 左右的历史高位。这进一步增加了自大流行开始以来积累的大量储蓄。

房产市场情况有些复杂。悉尼和墨尔本的房价增长略有放缓，同时新挂牌量增加高于平均水平。在其他地方，珀斯的房价在过去两个月基本没有变化，而布里斯班、阿德莱德和澳大利亚偏远地区的房价增长仍然强劲。大部分地区的住房周转率仍然很高。首府城市和澳大利亚偏远地区的广告租金继续上涨，但增速略低于前六个月。悉尼和墨尔本的出租空置率有所下降，但仍高于长期平均水平，而其他城市和一些偏远地区的空置率仍然很低。

有关劳动力市场，纪要指出 10 月份的工作时间已经稳定，一些指标表明就业将在未来一段时间内强劲反弹。尽管 10 月份就业人数进一步下降且失业率有所上升，但该月的劳动力调查是在新州和维州解除封锁之前进行的。

分阶段重新开放国际边界将支持未来的服务贸易。由于国际边境重新开放比先前预期的要早，旅行和教育出口的前景有所改善。预计教育行业将在未来几年为 GDP 增长做出贡献。然而，旅行服务的近期前景因 Omicron 变体的出现再次增加了不确定性。

对于国际金融市场，纪要指出，债券收益率和股票价格在全球范围内下降并变得更加不稳定。然而，许多发达经济体的通胀压力和对未来央行政策行动的预期意味着主权债券收益率仍远高于几个月前的水平。一些国家的央行，包括新西兰储备银行、韩国银行和挪威银行以及英国央行等已经提高了利率。还有一些国家，预计将在未来一年撤回货币刺激措施，因为它们的劳动力市场已经恢复且经济继续复苏。由于短期美国债券收益率相对于大多数其他发达经济体的收益率有所上升，美元兑多种货币升值，这导致澳元贬值，澳元目前已跌至2021 年的最低水。

 对于货币政策 方面，Omicron变体的出现是一个新的不确定性来源，但预计不会破坏复苏。目前工劳动力市场已经趋于稳定，劳动力需求的前瞻性指标与未来几个月强劲的就业增长相一致。预计到2023 年底，失业率将呈下降趋势，降至4% 左右，工资增长有所回升，但仅限于疫情爆发前的低水平。

目前通货膨胀有所增加，但相对较低。基础通胀率六年来首次回升至略高于 2%。由于澳大利亚能源市场的差异和温和的工资增长，澳大利亚的通胀压力低于许多其他国家。预计潜在通胀将逐渐回升。预测潜在通胀率将在2023 年达到2.5%。

目前澳大利亚的金融状况仍然高度宽松，大多数贷款利率处于历史低位。纪要中继续强调了在历史低利率时期维持贷款标准的重要性。

纪要中指出，2022 年 2 月的利率决定将取决于在就业和通胀目标方面的进展，其他央行的行动以及澳大利亚债券市场的运作。成员们指出，在2 月份的会议之前将提供有关这些标准的更多信息。这包括有关12 月季度CPI 以及劳动力市场在12 月和1 月表现的信息。届时，Omicron变体所带来的复苏风险也将更加明显。

会议上讨论了债券购买计划的三种可能选择。第一个选择是从 2 月中旬开始降低购买速度，预计可能在2022 年5 月结束。第二个选择是降低购买速度，并在2022 年5 月再次审查。第三个选择是停止购买完全在二月中旬。这些选项反映了经济将继续从Delta 变体爆发的中断中反弹的预期。

关于利率方面，在实际通货膨胀率持续在 2% 至 3% 的目标范围内之前，不会提高利率。这将要求劳动力市场足够紧缩，以产生比目前高得多的工资增长。这可能需要一些时间，澳联储准备耐心等待。

总之，澳联储还是一如既往的向市场中释放鸽派信号，推迟加息预期。

图形分析 

近期技术面上澳元依旧是偏弱的走势，上周澳美在0.71这个关键位置附近反弹至0.72之上，随后又回到了0.71附近，这还是在铁矿石价格一路走强的基本面支撑之下的走势。加上澳联储持续鸽派的声明，澳美近期维持在0.71-0.72之间的震荡走势，并且由于基本面承压，有跌破支撑的可能，如果跌破0.71，下方支撑就来到了0.70这个整数关口，从历史走势中看，0.70这个位置的支撑还是很强的，如果真的跌破0.70并且不是假突破的话，下方空间将进一步打开。澳元兑人民币的走势与澳美的走势十分相近，如果澳元人民币跌破4.45附近也就是近期的低点的话，下方也有较大下降空间。目前受美元升值的影响，澳美向上突破的阻力较大，0.72可视为一个关键位置。

这几个月一直提到的澳纽已经触及了我们的第一获利位置，下方支撑进一步抬高至1.05附近。近期在1.05-1.06之间震荡，如果突破1.06，需要关注1.0650附近的阻力。