欧洲央行坚持“渐进”收紧货币政策（图）

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尽管欧元区通胀压力加剧，但欧洲央行重申在第三季度逐步结束债券购买的时间表，并且没有明确说明将从何时开始加息。

尽管欧元区通胀压力加剧，欧洲央行(ECB)周四依然坚持其在第三季度逐步结束债券购买的时间表，并且没有明确说明它将从何时开始加息。

欧洲央行管理委员会的政策制定者本周在法兰克福开会，他们面临一个两难选择：在俄罗斯入侵乌克兰导致经济急剧下滑风险加大的情况下，如何大幅收紧货币政策以应对创纪录的通胀？

欧洲央行将主要政策利率维持在-0.5%不变，并重申“第三季度（债券）净购买量的调节将取决于数据，并反映管理委员会对前景的不断变化的评估”。

“经济会如何发展，关键将取决于（乌克兰）冲突如何演变，取决于当前制裁以及可能采取的进一步措施的影响，”欧洲央行表示。

“通胀前景的上行风险已经加剧，”欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)表示。她补充称，如果通胀预期继续上升，而供应链瓶颈恶化，通胀可能会保持高企。“然而，如果未来几个月需求减弱，通胀压力将会减弱，”她补充道。

“到了那一步，我们将处理利率问题，”拉加德表示。她强调，不断上升的价格压力“强化了”管理委员会对于其将在7月至9月的季度结束净资产购买的预期。

欧洲央行作出宣布后，欧元下跌，而欧元区债券上涨。欧元对美元汇率下跌0.5%，至1欧元兑1.082美元，德国10年期国债收益率较早前高点下跌0.02个百分点，至0.78%。

市场走势反映出这种预期：欧洲央行的存款利率将在年底前回升至零以上，到明年底升至近1.5%。但欧洲央行表示，任何加息都将是“渐进的”，并且只会在其停止净债券购买“一段时间后”才会发生。

PGIM Fixed Income首席欧洲经济学家凯瑟琳•奈斯(Katharine Neiss)表示，最新宣布“表明今年晚些时候加息的大门已经敞开”，但鉴于乌克兰战争对经济增长构成的风险，“管理委员会内部的辩论很可能会从何时开始加息转向何时停止”。

其他许多央行已经停止购买债券并开始加息。本周，新西兰央行(Reserve Bank of New Zealand)和加拿大央行(Bank of Canada)均加息0.5个百分点，而韩国和新加坡的货币当局也收紧了政策。

预计美联储(Federal Reserve)将在5月的政策会议上加息多达0.5个百分点，而英国央行(Bank of England)自去年12月以来已三度上调其主要利率，预计将在下月开会时再次加息。

在上月的会议上，欧洲央行决定加快其结束净债券购买的时间表。此后，欧元区3月通胀率升至7.5%的历史新高，要求欧洲央行更快撤回刺激措施的呼声随之变得更为响亮。

然而，欧洲央行继续预测，随着能源价格回落和供应链瓶颈缓解，通胀将在两年后回落至其2%目标水平以下。

欧洲央行周四还提到其计划引入一种潜在的“新工具”，目的是进行针对性的债券购买，以应对某个或某几个成员国债券遭遇不合理抛售的情况。

“疫情表明，在有压力的环境下，资产购买在设计和实施上的灵活性有助于抵消货币政策的受损传导，使管理委员会实现其目标的努力更加有效，”欧洲央行表示。它补充称，“在有压力的环境下”其将力争保持这种灵活性。

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