挺不过一天！全球市场重现股债双杀，美股需小心季末资产再平衡（图）

英国央行周三出手支持英国国债市场的提振作用，似乎只能帮助全球市场“续命”一天。周四，随着各国央行货币紧缩政策引发经济衰退担忧的重燃，全球市场再度陷入了股债双杀的动荡行情之中。

行情数据显示，美国股市周四跌势汹汹，因债券市场的动荡不断波及更广泛的市场，投资者对全球经济放缓的担忧再起。标普500指数再次收于今年来的新低，美债收益率则收于今年最高的水平之一。

截止收盘，标普500指数下跌78.57点，跌幅2.1%，至3640.47点。道琼斯工业平均指数下跌458.13点，跌幅1.5%，至29,225.61点，回吐了前一个交易日的大部分涨幅。科技股集中的纳斯达克综合指数更是下跌314.13点，跌幅2.8%，至10737.51点。

标普500各大板块集体收跌。自美联储和其它多家央行上周加息以来，投资者已越来越担心高利率的影响和全球经济增长的前景。

在债市方面，美债价格周四也再度下跌。基准10年期美国国债收益率上涨至3.791%，为今年来第三高结算水平，高于周三的3.707%。

其他各期限收益率亦全线上扬。2年期美债收益率涨6个基点报4.205%，5年期美债收益率涨6.8个基点报4.023%，30年期美债收益率涨2.6个基点报3.728%。

基准10年期美债周一时创下自疫情让市场崩盘以来最大跌幅。尽管英国央行出手买入英国国债稳定市场后，周三美债曾一度回血，不过当时不少债市投资大佬就已警告，投资者不应被美国国债市场周三的疯狂涨势冲昏头脑。美联储还在持续发出鹰派信号，这才是关键所在，剩下的都是嘈杂之音。

从波动率来看，随着美债收益率曲线的大幅波动，目前衡量美债隐含波动率的美银MOVE指数已来到了2020年3月以来的最高水平，当时美国疫情蔓延，市场剧烈波动。

欧洲市场周四也普遍遭遇股债双杀。欧洲斯托克600指数周四下跌1.7%，英国伦敦富时100指数下跌1.8%。英国央行对债市的支持性效应在周四也逐渐消散，英国30年期国债收益率隔夜上涨14个基点，再度来到了4%关口上方。

美股需小心季末资产再平衡？

展望今日，投资者将迎来9月和三季度行情的最后一个交易日，而据多家华尔街银行估计，美国固定收益资产及海外股市或将受益于本轮季末再平衡效应，因养老基金在多数资产类别经历了惨淡的三个月行情后，可能将抛售跌幅相对没那么剧烈的美股，以实现投资组合再平衡。

总体而言，瑞士信贷预计养老基金将买入300亿美元(美国以外)发达市场股票，150亿美元新兴市场股票，同时减持美国大型非必需消费品股票。

该行分析师在周四的一份报告中写道，“9月份大多数资产类别都很艰难，但相对而言，美股的表现要好于海外市场。”

今年的市场波动给资产管理公司带来了挑战，他们希望将投资组合与基准指数相匹配，或恢复长期保持的股票与债券的配置。尽管标普500指数在第三季度下跌了3.7%，但全球股市的表现更糟——下跌了5.6%，其中新兴市场股市下跌了约12%。这预示着季末再平衡可能给国际股市带来提振。

StoneX Financial Inc.的宏观策略师Vincent Deluard指出，不要指望目标日期基金(TDFs)的历史稳定力量会带来通常的“季末股市奇迹般反弹”。“本季度股市表现优于债市，因此TDF鲸鱼不太可能在本周拯救股市，”他写道。

鉴于养老基金潜在的巨大市场影响力，华尔街将密切关注季末养老基金的动向。根据美联储的数据，美国州和地方养老基金管理的资产总额高达5.12万亿美元，而且经常在每个季度进行再平衡，以保持资产配置的一致性。