还需要一年时间，RBA利率的最严重影响才会显现（图）

12月加息0.25%后，官方利率现在达到3.1%，该利率至少持续63天。这给了RBA行长Philip Lowe足够的时间来沉淀这戏剧性的一年，以及思考接下来路该怎么走。

Lowe当时再次强调，货币政策的滞后影响可以说是央行面临的最大挑战。在通胀尚未见顶的情况下，为了能大幅削减通胀，Lowe自5月份以来连续8次加息。

但时间问题，比如银行调整利率的速度，以及许多贷款持有人每月的还款周期，也就是说本月的加息基本上在六个月内不会影响贷款还款。

CBA首席执行官Matt Comyn最近表示，CBA只跟进了5月至11月RBA加息幅度的一半左右;到2023年3月，只能跟进70%的涨幅。

12月的加息可能要到明年6月或7月才会转嫁到不同的借款人身上。

加剧滞后影响的是，在疫情期间，受历史低位利率的吸引，许多借款人转而选择了固定利率。

花旗银行分析师Brendan Sproules指出，这些固定贷款中的大多数(根据NAB的贷款账目，约为32%)将在2023年3月至2023年9月之间到期。

但还有23%将在2023年9月至2024年3月期间到期。

目前，这些借款人还没有感到贷款还款上涨的痛苦。但真的到期了，后果会很严重。

根据NAB的预测，RBA明年将把利率提高到3.6%的峰值，Sproules预计，2023年9月到期的有贷款中值金额的固定利率借款人，月还款将跃升70%。相比之下，浮动利率借款人的月还款将增加34%。

RBA的数据显示，如果利率达到3.6%，15%的贷款持有人的剩余现金可能会变成负值，20%的人可能会减少60%至100%。

但固定利率借款人的处境尤为严重。

值得注意的是，Sproules对这给银行带来的风险持乐观态度。尽管他表示，最危险的借款人会是那些在疫情期间房价飙升时借款的人，这意味着他们“债务更高、抵押物价值降低、没有保险、流动资产缓冲有限”，但他们在银行贷款账簿中所占比例不到1%，房地产市场的持续强劲可能有助于他们不违约。

但在Lowe看来，固定利率的滞后加剧了货币政策转嫁的正常滞后。

为了让通胀回落至2%至3%的目标区间，固定利率借款人现在是否会削减支出，以便在贷款到期前建立缓冲?

或者，他们会等到贷款还款飙升70%时才有所行动?这种支出下降对经济的整体打击会有多大?

Lowe表示，他希望保持经济“平稳”，同时试图找到一个影响较小的软着陆方式。但最新加息的影响还需要一段时间才能显现。