M1口径调整，还能定买卖么？【今日图表】（组图）

1，M1口径调整，还能定买卖么？

今年M1同比增速从5.9%下降至9月最低的-7.4%，央行在货币政策执行报告中提及将制定货币供应量统计修订方案，居民活期存款和非银行支付机构客户备付金或会被纳入M1统计范围。

M1为狭义货币供应量，由 M0、企业活期存款、机关团体存款等五项构成。单位活期存款占M1余额的80%以上，其中企业活期存款占比30%。M1走势对企业活期存款的变化最敏感。

M1对于经济基本面的领先性较明显，M1增速的抬升往往预示着价格、企业利润和经济名义增速等将趋于回升。M1 对于市场拐点也有参考意义，除了 2014 至 2015 年等少数时段，M1同比增速的拐点与A股拐点基本一致。不过，一方面，2018 年以来，地产销售和 M1的相关性减弱。另一方面，疫情之后，在经济循环受阻的背景下，M1 对于其他经济指标的指示意义趋于淡化，而广义财政力度对于 M1 的带动作用凸显。

与海外经济体相比，我国 M1 统计口径较窄，不包括居民活期存款、财政活期存款和非银金融机构活期存款。如果将居民活期存款和非银支付机构客户备付金纳入 M1 统计，今年 10 月调整后M1 同比增速降幅从-6.1%收窄至-2.3%，宽口径 M1 的趋势并未发生变化，但波动明显降低，主要是加入了居民活期存款的统计，使得 M1 对企业活期存款变化的敏感度下降。

来自：财通证券

2，法国债券收益率历史上首次与希腊持平

3，1%-3%的通胀水平是A股的“甜蜜点”

高盛：当消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）的平均值在1%至3%区间时，中国股票远期市盈率（fPE）处于较高水平，而当通胀水平过高或过低时，估值水平则相对较低。

4，上海二手房连续两个月破2万套

5，美元对日元创近1个月低点

本周，日元对美元汇率升破150关键点位，上涨超过3%，主要受到市场对日本央行下个月再次加息预期突然上升的推动。

掉期市场显示日本央行12月加息的可能性为63%，是月初可能性的两倍。