澳联储若以降息应对当前经济疲软，那以后呢？

业界普遍预计，明天（周二）举行的澳联储（RBA）利率会议将下调利率0.25个百分点。就在这个当口，澳洲广播公司（ABC）刊文对澳洲和世界宏观经济的走势进行了分析。

澳联储会一次性降息到位吗？这一点没人知道。目前，市场普遍支持澳联储年内降息两次。尽管有经济学家预测澳联储会降息4次至0.5%，但是持这一观点的机构仍是少数。

据报道，大型投资银行法国兴业银行（Societe Generale）采取了“折中”的观点，即澳联储会选择降息三次，前两次由国内问题引发，来的时间会很快，而第三次则取决于全球经济前景，时间表大概率在2020年。

在提供给客户的一份报告中，法国兴业银行表示：“澳联储于今年6月份和第3季度的降息，将解决当前对增长疲软和低通胀的担忧，而2020年第3季度的降息则可能是对美国预期经济衰退的反应。”

美国经济出现衰退，以及由此引发的全球危机将是另一个令人担忧的问题。特别是在澳联储刚刚耗尽其为此类突发事件所保留的传统货币武器。

澳GDP增速疲软已成定局

按照计划，澳大利亚统计局将于本周三公布一季度GDP数据。

“已知”的是澳大利亚一季度GDP增速表现疲软，“未知”的是到底有多疲软。

市场猜测，相比去年同期，今年一季度的GDP增长表现可能是全球金融危机以来的最低水平。

尽管还有一些主要数据尚未公布，但是截至目前，所有“已知”的经济数据都表现非常糟糕。

• 零售销售：2019年一季度跌0.1％，而2018年第四季度持平

• 建筑工程：2019年一季度跌1.9％，而2018年第四季度增长2.1％

• 新增私有投资：2019年一季度跌1.7％，而2018年第四季度增长1.3％。

就积极的一面而言，今年一季度贸易顺差创新高，有助于推动GDP的增长。同样，公共部门支出的增长有助于推动经济表现，但是却进一步拉开了和私人部门的差距。

数据显示，公共需求（在卫生和公共交通基础设施等方面的支出）去年增长超过6%，而私人需求在2018年下半年基本上没有增长。

瑞银（UBS）经济学家乔治·泰伦（George Tharenou）表示，今年一季度实际GDP涨幅看起来会很糟糕。

他说：“尽管大家都在谈论基建热潮，但是公共建设活动似乎即将达到峰值。而第一季度私人资本支出出人意料地录得下降。因此，2019/20的经济增速或为有史以来最低的。”

泰伦指出，在经历了零售业衰退和汽车销售疲软之后，今年一季度GDP增长预期已经再次下调至[季度上涨]0.3％和[年度上涨]1.6％，并且依旧存在下行风险。

目前，市场的共识是GDP增长0.4％，较去年第四季度0.2％的增速有所加快。相比之下，澳联储的预测更为乐观，一季度GDP增速为0.6%。

换言之，澳大利亚GDP的年度增幅可能为全球金融危机（增长1.5%）以来的最低水平。

接下来，我们知道我们所“未知”的是中美贸易冲突升级是否会拖垮全球经济？也许会，也许不会？谁知道呢？

贸易战导致数万亿财富蒸发

对于全球股票投资者来说，5月份无疑是艰难的。由于市场对中美贸易谈判形成最终协议的预期由“乐观”转为“悲观”，全球金融市场录得下跌，4万亿美元的财富由此蒸发。

然而，这还只是开始。

上周，美国总统特朗普宣布将对来自墨西哥的所有进口商品加征5%关税，导致紧张局势进一步加剧。

来自特朗普的威胁是明确的，如果墨西哥本向美国非法移民不能停止，从墨西哥进口的商品关税将增加到25％。正如美国商务部网站指出的那样，与墨西哥的贸易是一个大问题。

美国国际贸易管理局的网站上写道：“2017年美国和墨尔本的双向贸易总额为6230亿美元，这种贸易直接和间接地支持了美国数百万的就业岗位。”

消息一出，美股出现新一轮抛售，标普500指数跌幅达到6％。

今年5月份，澳洲股市虽录得小幅上涨。但是6月已经出现回落的迹象。

原油价格下跌，铁矿价格坚挺

对贸易冲突新一轮担忧的出现，石油生产国沦为最大的牺牲品。

上周五（6月1日），国际油价下挫逾3%。这一点并不奇怪，美国炼油商每天过境原油接近70万桶，5%的关税相当于每天增加约200万美元的成本。

5月份，国际石油价格基准布伦特原油价格跌幅已经超过10%，美国油价则下跌超过16%。

由于市场担心全球经济增速出现放缓，继而导致需求下降，工业金属价格也出现走低。其中，铜价下跌1％，镍下跌更多。与此相反，受供应问题和中国港口库存紧张驱动，铁矿石价格依然表现坚挺。

数据显示，自今年年初以来，中国主要港口的铁矿石库存下降了约10％。

澳新银行大宗商品分析师丹尼尔·海因斯（Daniel Hynes）指出，今年，中国市场需求缺口大约为4000万吨。他说：“展望未来，鉴于矿商在应对市场供应紧张方面表现吃力，我们预计库存将继续下降。”

“据预计，年内铁矿石价格仍将处于高位。淡水河谷旗下Brucutu矿山恢复生产的任何延迟都会导致铁矿石价格的进一步上涨风险。”

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