汇丰：全球宽松大幕拉开，亚洲债券正在迈向复苏（组图）

随着全球逐渐步入宽松周期，宏观经济稳步复苏，今年以来，亚洲债券表现稳健，总体表现领先全球其他主要债券市场，展现出亮眼的投资潜力。

汇丰投资管理的亚洲固定收益投资管理主管梅立中9月20日发布报告《亚洲信贷——由韧性和相对价值推动复苏》表示，得益于资产负债表强劲的公司、逐渐强势的货币和技术面利好等因素，亚洲债券或将延续增长动能，有望在未来延续韧性。

梅立中

汇丰投资管理

亚洲固定收益投资管理主管

梅立中在报告中表示：

“市场可能进一步波动，但我们已作好准备，并从跌市中寻找亚洲债券策略的机遇。”

宏观面给予强力支撑

梅立中表示，从宏观面看，亚洲债券或将稳步复苏，主要得益于两大支撑因素。

一是美联储开启降息周期。

今年9月18日，美联储宣布降息50基点，为美国四年来的首次宽松周期拉开帷幕。

报告表示，美国降息周期为亚洲经济体提供了放宽货币政策的空间，通胀向好令各国央行评估增长和金融稳定性。   

同时，美联储降息也在一定程度上缓解了非美货币的外汇压力，为亚洲企业带来积极影响——随着美元走弱，亚洲货币发行人的偿债能力提高，债券质素也有可能得以改善。

梅立中预计，随着美联储逐步放宽货币政策、明确地采取更具支持性的立场，亚洲债券应可受惠于全球宽松周期，尤其是高收益债券。

二是亚洲地区宏观前景趋于乐观。

在全球经济复苏周期中，作为内需导向型经济体，中国、印度等国家对外围需求的依赖程度较低，复苏步伐更为稳健。

同时，报告表示，对亚洲地区的投资持续增加。分地区看，中国继续成为亚洲国家的重要伙伴。而印尼、泰国、印度、韩国等国家则在外资流入层面仍然维持地理多元化。

领先优势源于自身特性

除了宏观面利好因素，亚洲债券亦得益于其久期短、技术面利好以及持续稳定的特性。   

汇丰投资管理指出，亚洲高收益债券备受关注，已成为今年表现最佳的债券市场之一。亚洲本币债券市场同样重新受到关注，过去三个月的表现尤其强劲。

*历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

年初至今，全球债券收益率趋向下行，但亚洲债券目前的收益率仍然高于其五年平均水平，不论以相对价值或绝对价值而言，估值相对具有吸引力。

从亚洲债券本身而言，相较于其他主权债券而言，前者或更能迎合多元化投资的需求。

报告数据显示，今年7月-8月期间，市场动荡一度席卷全球市场，但亚洲债券利差稍微扩大后，后续走势快速逆转，突显了亚洲债券作为全球债券投资组合多元化工具的作用。   

其次，亚洲美元债券的高收益板块久期相对较短，仅为2.5年，投资级别则为4.0年，意味着与同类型市场相比，此资产类别对利差变动的敏感度较低。

*历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

最后，从市场供需角度看，亚洲债券供应仍处低位，本地需求长期趋稳。

汇丰投资管理预计，亚洲债券全年总供应约为1300亿美元，净融资为-1070亿美元；需求方面，本地需求可以长期提供稳定的支持。

报告还表示，随着宏观环境的改善，亚洲公司的还款能力也在同步加强，这意味着企业有机会获取境内本币融资，增添了多元流动性来源的优势。

报告最后，梅立中表示，随着亚洲公司偿债能力继续提升，预计高收益债券违约率有望延续回落态势，推升高收益市场修复回稳。

*历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

*历史表现不代表未来。所载任何预测、预计或目标仅供参考用途，并非任何形式的保证。汇丰环球投资管理（香港）有限公司（“汇丰环球投资管理”）对预测、预计或目标未能达成概不承担任何责任。

*以上内容不构成投资建议，不代表刊登平台之观点。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定投资目标、财务状况或需要。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。